本文作者亚历山大·贾维斯（Alexander Jarvis）是黑桥体育公司（Blackbridge Sports）董事长，是第一位成立投资公司帮助中国投资者收购足球俱乐部的英国金融家。他最近以中间人的身份促成了中美联合财团收购英冠俱乐部巴恩斯利。
▲ 亚历山大·贾维斯
曾几何时，投资者们仅仅将欧洲的足球俱乐部视作一笔“炫耀性的资产”。成为百万富翁最快的方式，就是先变成一个亿万富翁，再买下一家球会。当然，如果你任命的管理层并不合适，没有节制地购买球员，你同样会失去很大一笔钱。但时代已经变了。
近几年，来自中国、阿联酋、泰国、俄罗斯、伊朗以及美国的财团挥舞着钞票涌入英国足坛。由于利润丰厚的转播合同，英超和英冠联赛不出意外地成为国际资本竞逐的舞台。只要俱乐部不遭遇降级的厄运，投资者们便能抱着这棵摇钱树大赚一笔。
2014年12月，笔者在中国重庆参加了一场晚宴，与几个“富二代”朋友一起运作一笔房地产交易。其中一个朋友的父亲是一位新晋亿万富豪，这个朋友向笔者咨询道：“亚历山大，你知道有哪些欧洲足球俱乐部在待出售吗？我们想收购一家。”
这个问题很是奇怪，因为此前并没有一家欧洲球会由来自中国大陆的投资者所有，但在圈子里，笔者被认为是联结东西方交流的桥梁，是可以帮上忙的。于是笔者开始着手运作，安排会面，接下来发生的事情便是尽人皆知。
欧洲足坛第一笔来自中国大陆的投资出现在2015年，大连万达集团以4500万欧元（合5200万美元）的价格收购了马德里竞技20%的股份。在这之后，中国国家主席习近平公开表达了对中国体育未来的宏大愿景，提出中国国内体育产业总规模力争在2025年达到5万亿人民币（合5500亿英镑）。
这股由政府主导的投资热潮在中国大陆前所未见，在这个国家夹杂着政治和资本的强势投资进程之下，世界体育界的格局势必将随之改变。
在过去三年里，中国财团开始在世界足坛攻城略地，以收购或投资的方式将大量足球俱乐部纳入版图。其中包括：西班牙的马德里竞技、西班牙人、格拉纳达、胡米利亚、皇家奥维耶多、洛尔卡；隶属英格兰联赛或是有英超元素的西布罗姆维奇、城市足球集团、伯明翰城、阿斯顿维拉、狼队、雷丁、北安普顿、南安普顿、巴恩斯利；澳超的纽卡斯尔喷气机；荷甲的海牙俱乐部；法国的里昂、尼斯、索肖、欧塞尔；葡萄牙的辛特拉联、托里什联、东方龙、新皮尼亚尔人；丹麦甲级联赛的瓦埃勒；捷克的布拉格斯拉维亚；所属于山东鲁能的巴西体育；意大利的国际米兰、AC米兰与帕尔马。
以上这个庞大列表中有趣的一点是，其混杂的投资概况可以清晰地表明，中国政府并未对此制定某种宏伟战略，收购行为由私人资本主导。其中有一笔收购是在政府主持下完成，即华人文化携手中信资本，出资四亿美元收购了城市足球集团（拥有多支球队组成的全球网络，包括曼城与西甲升班马吉罗纳）13%的股份。
泡沫破了？
在私人资本完成一系列颇具成效的收购之后，国家力量开始介入。中国政府采取行动以减少资本外流，意在限制对国外俱乐部“不理智”的投资，抑制人民币贬值，并防止洗钱行为的发生。形势变得脆弱而紧绷，私人投资者不希望被视作与国家意志背道而驰。笔者怀疑，中国政府的立场在短期内很难有所变化。
黑桥体育去年参与的几笔交易在这种官方影响下无疾而终，其中有七位投资人已经与英格兰和西班牙的俱乐部所有者达成一致，最终被迫退出。许多公共或私人投资者仍游走在惊惧之中。复星集团治下的狼队在本赛季的出色表现或许称得上是成功，但与此同时，迎来中国资本的AC米兰仍挣扎在新时代的泥潭之中。
大多数人认为，在过去的一年中，中国投资者大范围收购欧洲足球俱乐部的行为使得美国资本黯然失色。但在笔者看来，未来一年的趋势将是中国“收购热”的缓和（由于中国官方政策的转变），同时美国财团将会扩张投资版图。
美国模式的崛起
不论你喜欢与否，特朗普的政策的确有利于美国企业以及证券市场。自特朗普当选总统以来，美国证券市场规模提升了6.6万亿美元。
许多美国投资者将目标对准英超，相比于美国本土体育界不多的投资选项以及相对冗长的收购流程，美国商人们认为英超俱乐部具有很高的价值，同时更易获得所有权。
笔者同全美各地的投资者进行过会面，他们希望购买欧洲的足球俱乐部，但摆在他们面前的，是普遍存在的高财政风险。而且从现有趋势来看，这些俱乐部很难实现良性发展。
以侧重企业价值收益比倍数与税息折旧及摊销前利润（简称EBITDA）的模式出售英冠和英甲俱乐部，导致制定商业案例变得尤为困难，除非俱乐部每年都出售其最优秀的球员，并升级进入英超。
随着联赛级别的下降，俱乐部普遍的财政状况也渐趋恶化。最近的一个例子便是明证：哈特浦尔联如今处于英格兰第五级别联赛，已陷入破产的边缘。我们总是希冀以智慧达成目标，但在足球领域，你真的要有钱才行得通，除非你是在英超联赛那种不愁来钱的地方。
但随着足球俱乐部在商业上可持续发展的能力逐渐提升，这种压力也在某种程度上得到减轻。曼联在建立赞助与合作关系方面称得上是业内旗帜，从轮胎到面条无所不包——现在“红魔”又将拖拉机赞助纳入了他们的“商业梦剧场”。
曼联、利物浦和阿森纳都堪称成功的商业故事。当这三家俱乐部的所有者选择在未来某天出售球队时，他们将得到丰厚的回报。而这将进一步刺激投资者的热情：若能保持良性运转，使俱乐部留在英超连续三年以上，巨大的利润便近在眼前。
最近，笔者与一位曾拥有一家英超俱乐部的知名美国投资人进行了一场有趣的对话。他告诉笔者，管理球迷们的期望度是一个棘手的挑战，大多数美国老板仍将自己视作长期的监护人，这使得那些向往美好往昔与便宜球票的球迷们感到愤怒。笔者认为这是几个关键问题之一。
在欧洲足坛近期完成的由美国投资者主导的俱乐部收购交易中，大部分投资方都是以联合财团的形式出现，其中还会有名人坐镇，而这一切无非是为了回报。这一现象在美国国内也开始频繁出现，退役的棒球巨星德里克·杰特（Derek Jeter）便于近期参与了对NFL球队迈阿密马林鱼的收购。
英国脱欧的不确定性无疑帮助了美国资本的崛起——到去年一月，英镑对美元汇率下跌20%，对投资者而言算得上是格外优厚的折扣了。
黑桥体育参与的最近一次收购是英冠的巴恩斯利，是过去六个月里该机构在英格兰足坛达成的唯一一笔交易。财团成员包括美籍华商李健（他亦是法甲尼斯的大股东）、“点球成金”的传奇比利·比恩（Billy Beane）以及几位中美投资者。中国市场的突然闭合使得美国投资者大量涌现。
未来几何？
中国大陆正加大对国内足球的投资，建设亟需的基础设施，寻求从基层推动足球的发展。对中国而言，建立足球文化将是最艰巨的挑战之一。中国人通常讲求“长远发展”的哲学，但在体育投资领域，中国投资人却普遍严重缺乏耐心与远见。
当你只需凭借与一名上半区球队球员的转会费相当的价格，便可以收购一支下游的英超俱乐部时，这鲜明地凸显出英超联赛在近几年的迅速发展。
即便存在英国脱欧的影响，但伦敦球会的价值依然大幅提升，而且从长远来看，这些俱乐部有可能带给投资者最优厚的回报。
印度、巴西、马来西亚、印度尼西亚、加拿大、巴林和沙特阿拉伯等国家尚未以高姿态进入市场。今年，我们将见证欧洲足坛一股新的收购浪潮，但不同以往，新的趋势将是规模更小的球会，以及炫耀性心态的减少，利润将进一步成为重心。
在中国，现在的投资者们需要将商业与战略方案交由监管机构审核，得到官方认可变得阻碍重重。像玩具制造商这样的中国企业，将从足球俱乐部所有权的竞争中退场。
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声明：本文为懒熊体育编译自Sportcal，原文作者为Alexander Jarvis。
