5月9日，主要从事体育器材业务的金陵体育正式在深交所创业板上市，弥补了中国体育器材行业在A股资本市场的空白。
早前在4月24日，金陵体育已进行上市申购，首次发行A股1893.34万股。募集资金总额为2.59亿元，除去发行费用等，净额为 2.19亿元，本次新股发行占发行后公司总股本的比例为25.00%。
5月9日早间开盘后，在大盘一片低迷情况下，金陵体育新股涨停，截止下午收盘，涨幅已达43.98%。
球类器材收入增长强劲，表现亮眼
金陵体育是行业内领先的综合体育器材供应商，为奥运会、亚运会以及篮球世锦赛、排球世界杯、田径世锦赛等体育赛事提供体育器材产品和赛事服务。
根据招股书中所披露，金陵体育主营业务包括球类器材、田径器材、其他体育器材和场馆设施、赛事服务。
其中球类器材占主营业务收入比例最重，2016年达到49.82%，场馆设施次之，比例为30.84%，两者相加接近业务收入的8成。
尤其是对比2014年和2016年，球类器材占主营业务的比重从36.49%上升到49.82%，收入数字也从2014年的1.25亿元涨到2016年的1.64亿元。
2016年，金陵成为里约奥运会排球设备供应商，提升了一定的知名度。而金陵篮球架也是最被人熟知的产品之一，在球类器材业务上，金陵体育将会稳步前进，巩固自己的地位。
总体营收下滑，业务波动大
但2014年至2016年，金陵总体营业收入出现下滑态势。
2015和2016两年，金陵体育的营业收入分别为3.24亿元、3.30亿元，同期净利润分别为4414万元、4631万元。
对比2014年的营业收入3.44亿元、净利润4886万元，近两年公司营收和净利润均出现下滑，只是因为原材料价格下跌，成本下降，16年净利润略有回升。
通过具体业务对比分析，发现近三年来，除了场馆设施收入保持平稳外，其他收入下跌明显。
其他体育器材收入从2014年的5481万下跌到2016年的2811万，对此官方的解释主要是产品单价变动大，销售数量有所波动。
赛事服务收入从2014年的3182万下降到2016年的957.97万，这一块收入出现变动，主要由于金陵体育在当期中为南京亚青会、十二届全运会、南京青奥会以及第一届青运会等提供体育赛事服务的规模相对较大。但2016年国内大型赛事较少。
业务收入波动还可以从客户名单中窥见端倪，根据金陵体育给出的前十客户名单，2014年到2016年三年间几乎都不一样。招股书中的解释是体育器材更新换代有一定周期，单个客户各年重复大额采购较少;还有主要客户包括体育赛事组织，而赛事举办具有特定性、时点性，使得该类客户存在较大变动。
金陵体育强调自设立以来，始终专注于体育器材和场馆设施的研发、生产、销售以及体育赛事服务，主营业务未发生重大变化。
可以预见，在上市后，这几块业务也依然是金陵体育发展的主要方向。
营收与行业趋势相反，直销与家族式管理受质疑
根据中国文教体育用品协会统计，2014年国内体育器材行业内规模以上企业收入规模为 351.45亿，而2015年为396.3亿，增长达12.76%，根据国务院提出的2025年体育产业总规模超过 5 万亿目标，未来我国体育产业复合增长率将达到 16%左右，而作为体育产业的重要组成部分，我国体育器材行业也将迎来快速发展阶段。
但与行业大趋势不同，金陵体育这两年遭遇了营收下滑的尴尬。
首先翻看金陵体育的销售模式可以发现，采取直销为主、经销为辅的销售模式，2016年直销占业务比例为59.81%。但是直销的金额从2014年的2.47亿下跌到2016年的1.9亿。
公司目前的下游客户主要为体育赛事组织、学校及其他政府事业单位，这类客户签订、项款结算有严格要求，结款方式特殊，周期较长。
家族式的管理也是外界颇为关心的话题。此次公开募股前，李春荣、李剑刚、李剑峰、施美华四人合计持有公司86.10%的股份，为公司控股股东、实际控制人。李春荣与施美华为夫妻关系，李剑峰为李剑刚同为李春荣夫妇之子。
公开发行股份后，四人股份占比为64.57%，虽然有所下降，依然占有大头。家族模式管理容易紧闭，难以正确把握发展局势。
募资要扩大产能技术和知名度
在连续遇到营收下跌后，金陵企业也在提出应对之道。
募股书中提到此次资金主要用于体育器材产能扩建项目和研发中心用房项目。
未来三年内，金陵体育计划完成“体育器材产能扩建项目”，将每年新增10万件球类器材、9万件田径器材、22万件其他体育器材的生产能力，巩固在球类器材、田径器材领域内的行业地位及产品优势。
篮球架，排球柱，二十四秒显示器等支柱产品销售持续增长，让金陵体育有底气持续扩大生产。除了球类器材，金陵体育势必还要抢占其他项目器材的市场空间。
只是目前受到大型赛事举办影响上下波动的销售情况，未来能否消化多增加的产能，还需要在销售模式和渠道上再下进一步功夫。
金陵体育也提到要加大品牌宣传和市场拓展力度，并进一步加大技术研发投入，积极开拓海外市场。
这一点已经在销售费用上体现。2016年销售费用比2015年增加665.01万元，除了运输费增加的原因，还有业务宣传费、广告费的上升。
金陵体育加大了与国际排联、盈方体育传媒等机构的合作力度，虽然使得广告宣传费用不断增加。但是从另一方面看，可以更好地塑造品牌，提高知名度。
2017第一季度财报利好
2017年第一季度披露的财报显示，金陵体育实现营业收入3854万元，同比增长5.53%，对此的解读是品牌知名度的逐年提高、销售渠道的拓展和产品质量提升。
在对上半年的业绩预计中，金陵体育估计营业收入同比增长在3.63%至7.78%之间，属于母公司所有者净利润在1300万元至1400万元。
上市后，在净资产和股本总额大幅增加下，金陵体育势必将进军开拓更大的市场，充分发挥利用自己的技术优势。
声明：本文为懒熊体育原创，转载请注明来自：//www.mao361.com
