过去十年，尤文图斯足球俱乐部大起大落。十年前，场外问题曾让尤文图斯元气大伤，遭遇俱乐部史上第一次也是唯一一次降级；而十年过后的今天，绿茵场上的斑马军团不仅恢复了活力，还打破了纪录，创造了历史，获得了空前的成功。2016年11月29日，毕马威会计事务所（KPMG）的一篇研究报告详解“老妇人”的复兴之路，懒熊体育现在将该报告作简要编译，分享给大家。

前言

2006年夏天的“电话门”丑闻（注释）使尤文图斯陷入球队漫长的一百多年历史中最黑暗的时刻，连续几个赛季，尤文图斯无力追赶国内外其他竞争对手的步伐，无论场内还是场外。2010-11赛季末，尤文图斯报出赛季营收仅1.54亿欧元，净亏损达9500万欧元，球队战绩最终仅排在意甲第七。

注释：“电话门”是指意甲尤文图斯等球队控制裁判的选定来打假球事件，由于球队的电话被录音成为证据曝光，故称“电话门”事件。2011年，意大利时间11月8日，那不勒斯当地法院对“电话门事件”进行了一审宣判，前尤文图斯俱乐部总经理卢西亚诺·莫吉被判处5年零4个月有期徒刑。

▲ 尤文图斯前总经理卢西亚诺·莫吉

但是，今年5月，斑马军团提前三轮夺得意甲冠军；10月份，尤文图斯宣布2015-16赛季总营收为3.41亿欧元，是2010-11赛季的两倍有余，400万欧元的净利润使2015-16赛季成为队史第二成功的赛季。本文将对尤文图斯在现任俱乐部主席安德雷亚·阿涅利接手以来，即2010年至2016年这一时段俱乐部的复苏作深入分析。

▲ 2016年5月14日尤文图斯提前三轮夺意甲冠军

安德雷亚·阿涅利王朝

安德雷亚·阿涅利是意大利阿涅利家族第四代传人，2010年被任命为尤文图斯俱乐部主席。当时，尤文图斯仍在“电话门”丑闻的阴影中难以自拔。尽管在他接手的第一个赛季俱乐部的状况并没有很大的改变，但随着2011年9月俱乐部全资拥有、崭新的尤文图斯体育场投入使用，势头开始扭转。

▲安德雷亚·阿涅利

尤文图斯体育场能够容纳的观众席位，比球队曾经的主场奥林匹克体育场多出1.4万张。这样的球场规模，不但是尤文图斯俱乐部历史之最，同时也是意大利足球的一座里程碑。这是因为，绝大部分意甲俱乐部的主场体育场所有权都归当地政府所有，俱乐部无法利用体育场进行商业运作以获得竞争力。尤文图斯体育场启用后，不但球队将主场胜率破纪录地提升到78%（134场比赛中赢下105场），同时比赛日收入也开始增长，复合年增长率（CAGR）达到31%，从2010-11赛季的1150万欧元（在奥林匹克体育场的最后一个赛季）增长到上赛季末的4410万欧元。

▲ 尤文图斯体育场

从2010年到2016年，尤文图斯通过增强国际知名度拓宽球迷基础，商业收入出现显著增长（CAGR 14%）。在社交媒体上，尤文图斯超越AC米兰而成为粉丝最多的意大利足球俱乐部，并大幅缩小了与其它欧洲竞争对手之间的差距。

上赛季尤文图斯的商业赞助上涨了2700万欧元，这主要归功于以下三点：阿迪达斯与尤文图斯在2013-14赛季签署的2300万欧元赞助合同开始生效，取代了之前耐克1300万欧元的赞助合同；球衣胸前广告赞助商Jeep 与尤文图斯续签的合同赞助费达1700万欧元，高于之前的1300万欧元；以及，尤文图斯直接掌控的特许权及周边商品销售取得了成功。

俱乐部通过国际化战略引入许多区域性合作伙伴（墨西哥、尼日利亚及阿塞拜疆），在数字化领域也付出了很大的努力。此外，尤文图斯还启动了“JVillage”项目，项目主要包括在球队主场体育场周边区域建设新的俱乐部总部、训练中心、一座酒店、一家概念店以及一座国际学校，将与2017年完工。

与比赛日营收和商业营收一样，取得显著增长的还有尤文图斯的转播收入，而这也是俱乐部收入的最主要来源，2015-16赛季转播收入占总营收的57%。在意大利国内，基于球队悠久的历史和庞大的球迷基础，尤文图斯近期优异的球场表现和成功的版权分销使得他们成为全欧洲转播收入最高的俱乐部之一。另外，球队还有很大一块收入来自欧洲冠军联赛，由于在欧冠上持续取得成功，2015-16赛季尤文图斯从欧冠分得的奖金高达7600万欧元。

俱乐部的努力运作保证了斑马军团在球场上的强大竞争力，过去6年尤文图斯在引入人才上的投入逐年上涨。实际上，2010年至2016年，俱乐部的人员开销（staff costs，行政人员成本）和球员注册成本摊销（Amortisation of Players’ registrations，可简要理解为平均每赛季的转会费+球员工资）两项复合年增长率分别达到12%和14%。正是这样力度的投入使尤文图斯连续拿下5座意甲冠军，而5连冠是意甲自二十世纪三十年代起就没出现过的辉煌战绩。而且，2015年尤文图斯还闯入欧冠决赛。虽然球队不敌巴塞罗那， 但这是尤文图斯自2002-03赛季之后，12年来首次进入欧冠的终极较量。

由于营收持续稳定的增长以及通过球员买卖（disposal of players）获得1.3亿欧元净利润，尤文图斯整体盈亏状况出现了大回转，从 2010-11赛季9500万欧元的亏损，到2015-16赛季实现了400万欧元的盈利。毫无疑问，2011年末1.2亿欧元的融资是尤文图斯俱乐部的一座里程碑式，这维护了俱乐部的财务可持续性，巩固了俱乐部的股东权益（具体见下图）。

未来的挑战

尽管尤文图斯体育场已经被证明是球队获取竞争力的关键因素，但尤文图斯仍面临一些挑战。未来几年内，受球场容量和门票价格所限，比赛日收入很可能不会再有更大增长；而最近几个赛季意甲整体吸引力表现平平，虽然目前国内转播收入在欧洲五大联赛里暂时位列第三，但2017-18赛季起将被德甲超越。

因此，继续扩大商业营收规模、将球队巨大的球迷基础转化为收入，以及在海外市场树立形象，对尤文图斯在国际舞台上保持竞争力至关重要。夺取更多冠军，特别是全欧洲层次的冠军，必将帮助斑马军团获得更加强大的商业地位。

声明：本文为懒熊体育编译自Football Benchmark，转载请注明来自www.mao361.com