又一位资本大佬出手了，素有“中国巴菲特”之称的郭广昌开始进军体育产业，其主导的投资公司复娱文化的子公司复娱香港在11月12日宣布投资C罗经纪人门德斯控制的START S.A，并准备携手进军中国市场，中国的体育经纪行业来了大玩家。

▲ 复星集团董事长郭广昌

从赛事版权到豪门俱乐部，再到经纪业务，近一年来体育行业的重磅投资项目层出不穷，资本如狼似虎。11月12日，复娱文化公告其子公司复娱香港以欧元200万元，约折合人民币1,366.84万元购买START BV持有的START S.A 约0.865%的股权。而START S.A的实际控制人正是当今国际足坛一个响当当的大人物——豪尔赫·门德斯（Gestifute及Polaris Sports的创始人）。

【复娱文化虽为郭广昌主导投资的公司，但并不在复星集团体系内，其投资主体为复星体系外的相关企业。复娱前身激动网是互联网性质的公司，而复星国际作为香港上市集团，有外资属性，目前在投资互联网企业上仍有政策限制。】

虽然郭广昌和门德斯的名声让这笔交易备受瞩目，但与华人文化基金和万达等公司的出手阔绰相比，这笔交易还是显得过于低调。继9月25日以80亿天价拿下中超未来5年版权之后，华人文化基金又在12月1日宣布联手中信资本控股有限公司，出资4亿美元收购了曼城俱乐部母公司城市足球集团13%的股份。而早在今年年初，万达就以4500万欧元收购了马德里竞技足球俱乐部20%的股份。乐视、腾讯也在以天价拿下各种体育版权。

这笔交易甚至也不符合郭广昌在资本市场叱咤风云的一贯本色。他在欧洲的多项投资，涉及保险、旅游、奢侈品行业，投资额度几乎都是数千万欧元起。

这是郭广昌在体育行业的第一笔投资，是想先小试牛刀，还是有其他深层次原因？为此，懒熊体育独家专访了复娱文化CEO施瑜，请他来讲讲这次交易的幕后故事，以及在体育行业的投资逻辑。

▲ 复娱文化CEO施瑜

郭广昌一向有中国巴菲特之称，在投资上也坚持投有“护城河”的领域，对于投资回报率有很严格的要求。相对于购买赛事IP和足球俱乐部，施瑜更看好足球经纪业务的投资回报能力，而门德斯团队这种在世界足坛上独一无二的资源，则是他们今后继续投资体育行业时都会优先考虑的因素。

在担任复娱文化CEO之前，施瑜曾先后在盛大网络、酷6网、jobsDB等企业担任高管和CEO职务。

懒熊体育=LX

施瑜=SY

LX：大家都很关注和期待复娱和门德斯的这次合作，请讲讲这次投资的来龙去脉，比如是怎么想到要投资START S.A的，怎么开始接洽的？

SY：以前也不认识，但是我们都是球迷，比较了解世界足坛的变化，大局是什么样子，我们是有这么一个想法，要去投体育产业。做投资首先要做行业分析嘛，经纪人是个很赚钱的业务，它没有多少成本，所以我们觉得这个领域不错，又有影响力，有C罗这样的大牌，又能赚钱，多好。我们当时也不认识门德斯，但是郭总（郭广昌）在葡萄牙很有声望，之前有过其他收购项目，比如收购了葡萄牙最大的保险公司CSS旗下三家全资附属公司80%的股权，还投资了一个医院。我们辗转问到了门德斯团队的联系方式，通了电话。没想到他们也很感兴趣。

▲ C罗与穆里尼奥的经纪人，足坛经纪大鳄门德斯（中）

另外，欧洲现在的行业增长有，但是不会那么快了，所以他们也在看全球的机会，未来有更大的市场在等着他们。我们总结了下，有三个市场，一个是美国，美国的足球运动已经爬升到第四还是第五运动，原来在十名开外，没多少人关注足球，现在因为美国女足夺得了世界杯冠军，加上很多大牌球星到美国大联盟踢球，所以现在美国足球比较强了，美国职业化也做的非常好。第二个是中国，中国是人口多，市场潜力很大。还有一个是印度，印度也是人比较多。

所以我们从大的观念上一拍即合，当时谈了两点，一个是我们要投他们的公司，另一个就是我们要在中国做合资公司，去拓展中国市场业务。他们也很清楚，中国市场靠他们自己是很难做的，我们可以给他们提供支持。有这两个出发点，就开始谈判了，就开始尽职调查、访谈，我们跟很多俱乐部谈，有的是他熟的，有的是不熟的，还有一些他的朋友，他的球员，产业周边大部分人都谈过。我自己去葡萄牙待了两个月左右。

LX：谈判过程中有什么挫折或者记忆深刻的故事吗？

SY：还是比较顺利的，有一个最大的问题是，他太忙了，我们的尽职调查其实在今年夏季就完成了，但是那个时候恰好是他最忙的时候，他非常勤奋，有四个电话，一直在打电话，因为经纪人的工作嘛。我们的大部分谈判都是在6到8月完成的，但那时恰好是转会最密集的时候。所以我们一直在等他，他一直在忙业务，也无法静下来考虑交易的一些东西，所以我们是到9、10月份才最终完成交易。我们准备在1月18号开新闻发布会。

LX：相比郭广昌之前在欧洲的大手笔投资，这次的投资额度和所占股份相对小，是什么考虑？

SY：我们其实有更大的投资计划，也锁定的差不多了，整个交易要比这个大很多，但是因为资产重组，目前我们能披露的只有这些，明年一定会有进一步的消息去宣布，或者增持，或者其他。

LX：你们为什么选择体育经纪这个点切入，投资体育行业的逻辑是什么？

SY：也看过很多方向，比如在投门德斯之前我们看过很多俱乐部的项目，最近我们看到的很多俱乐部的交易，其实之前我们也都知道，或者有参与过。但是最后都没有投，因为我们觉得俱乐部，纯粹从商业角度来看不是很好的生意，实话实说，不管是欧洲还是中国。俱乐部本质上，哪怕老板控股了，它还是一个以球迷为根本的企业，主要不是以营利为目的的，哪怕你今年赚了很多钱，明年也要拿去买球员。比如说切尔西今年没有足够投入买球员，马上就不行了，球迷就造反，市场就受影响。基本上俱乐部的钱都是买球员、造球场去了。从球迷角度，我们当然有各自喜欢的俱乐部，但是从生意角度，至少短期内，或者是我一家之言，俱乐部这块还没有很好的投资机会，以后也许有，但是目前还看不到太好的机会。

另外赛事我们也在看。赛事这块现在万达做了很多。我们觉得赛事是很好的业务，但是主流运动的重要赛事就很难投了，比如欧冠、欧洲杯、世界杯这种，主办方都是NGO，国际足联和欧洲足联，不能被投资，篮球有NBA，也是联盟性质无法投资的标的，我们也进不去。要自己搞比赛也可以，比如搞马拉松什么的，但是我觉得有点太偏了，现在是比较热，但不是我们特别想去做的，我们还是想从主流运动去切入，所以赛事这块就得先等等，可能未来会有机会。

第三块就是经纪业务，俱乐部是做俱乐部的生意，比如做俱乐部的品牌，那经纪业务就是做球员的生意，有些球迷喜欢俱乐部，有些球迷喜欢球员，是跟着球员走的。球员这块往往被忽视，觉得就是买来卖去，其实不是，这里还是有很多生意经的。门德斯是足球经纪这块的塔尖人物，他已经超越了一般的经纪人，一般的经纪人可能是做一两笔大的业务就发了，但门德斯已经把足球经纪做成一个产业了。我的理解是，他有一个产业链，从最下游去发现小孩子，到十五六岁的少年阶段，他会把他们送到葡萄牙当地的俱乐部去培养，有很多这样的例子，他跟葡超所有的俱乐部关系都不错，葡超可以说是他的势力范围。到十八、九岁，他又会把他们放到一个相对中流的球队去锻炼，这样的球队比较有机会踢主力，资深球迷都知道，他有几个重点的基地俱乐部，像巴伦西亚、摩纳哥、本菲卡，其实也都是欧冠欧联队伍，但不能和皇马这种大俱乐部比，这样的球队就比较愿意培养新人。再上一层，他又会有球员去更高级的球队，豪门俱乐部，所以你看他对球员的培养过程是贯穿始终的。▲ 门德斯旗下的球员都是各个俱乐部和国家队的头牌

另外他做了很多顶级球员的经纪业务，他对球队的影响力很大，很多人以为球队和经纪人的关系就像大象和蚂蚁，其实现在很多情况已经反过来了，因为俱乐部永远是缺钱的，所以它永远有卖球员的需求，买球员先不说。因为不卖就没钱买球员，比如像波尔图这种，被称为“黑店”。卖球员的话就需要一个很好的经纪人，如果自己去谈的话，都没有人睬你，也不好谈价格，这方面就很依赖强势经纪人。另外谈买球员，有一个问题就是窗口期只有两个月，所以要在两个月之内把所有事情做完，就需要很有经验的经纪人来操作。

真正俱乐部信任的经纪人也就那么几家。而且，完成这个交易的经纪人也未必是这个球员的经纪人，比如有一个很有名的新人叫马夏尔，现在在曼联，去年谁都不知道这个小孩儿，才19岁，现在是曼联的首发前锋。马夏尔的经纪人并不是门德斯，但这笔转会交易是门德斯做的，这是为什么呢，就是因为，曼联想要买马夏尔，但马夏尔的经纪人太弱了，他无法搞定曼联，曼联不信任他，他也无法搞定马夏尔之前所属摩洛哥俱乐部。这种情况下，就必须有一个有经验的经纪人出马。所以门德斯的作用在世界足坛上是独一无二的。

LX：复娱未来在体育产业投资的布局是什么样的？

SY：首先要有切入点，如果（一开始就投）投俱乐部的话就很烧钱了，所以我们从经纪行业切入，比较平稳、安全、低成本。

第二个，赛事这块我们也在探索，比如在中国自创IP，把欧洲一些豪门俱乐部拉过来，我们要找他们很容易，通过门德斯的关系，看看是不是有一些商业机会，不仅仅是友谊赛了，友谊赛就没什么意思了，要像当年日本搞丰田杯那种，丰田杯基本上是一个有正式比赛意义的商业比赛，我觉得我们未来也有机会去做这样的事情。

第三个是俱乐部，也不完全排除，但我们要等到一个比较好的机会，就是说，我们肯定是期望找在商业上很成功的俱乐部，不仅仅是烧烧钱，去做做品牌，而是价格一定要合理，人才培养体系一定要健全，不能只靠买球员。比如我们希望往国外多输送些年轻球员，那得有一个俱乐部来收小孩儿吧，哪怕十八、十九岁去欧洲，那在这之前还得在中国，得有一个训练基地。这是比较远的计划，但也在我们的大计划里面。我们肯定不是往豪门方向走，像恒大那种，那我觉得是太有实力才能那样做。

经纪业务以外我们在考虑就是这些方向。我们会在体育行业深化挖掘，还有其他几个项目都在谈了，但是有保密条款，目前还不方便说。

LX：跟门德斯合作在中国建的合资公司，接下来最快有进展的会是哪方面？

SY：争取明年一季度，我们把这个公司设起来，然后就开展业务，其实就是把门德斯在欧洲的业务复制到中国来。这个合资公司复娱会占51%的股份。

两条线是近期可以看到开展起来的，一条是球员的培养和转会。但有一个问题是，中国的好球员还是太少，我们希望在中国找到好的球员，送去国外培养，现在还在寻找当中。另一方面，海外的一些球员也可以到中国来踢球，这个肯定会去做。困难点还是在中国球员出国那一块。但我们相信，中国这么大，一线球员还是有机会去国外的，只是目前中国俱乐部设的界线太高了，它不卖，动辄开天价，这个需要时间慢慢去消化。

我觉得中国的小孩子，十六、十七岁的，完全可以早一点到国外去锻炼，等到二十几岁已经太晚了，这方面我们可以去做很多事情。青少年培训这一块本身就跟经纪业务紧密相关，经纪业务最下游就是青少年球员。中国很缺好的青少年球员，这块我们也在找一两家欧洲俱乐部合作。当然中国做这块的公司也很多了，但是我们有门德斯这个伯乐在，应该做的比他们更好，我们会找一个很好的欧洲青训基地去做。

另一块是商业开发，门德斯旗下一大批球员、教练在中国都还没有正式开展商业合作，其实很多中国企业也希望去做这方面的事情，但是没有渠道去找到他们。所以有我们这样的本地团队去撮合，这个是一个挺好的事情。比如C罗，我们在考虑要不要给他在中国开微博账号和微信公众号，前不久我们去腾讯、新浪跑了一圈，都谈过了。未来我们会让C罗跟中国球迷走的更近，也会很多次来中国。这也是商业开发的一个部分。比较快（出成效）的就这两条线。

但是真的要有影响力，还是要找中国球星（走出去），所以我们一直想散发的一个信息就是，我真的很想告诉中国足球界，如果有球员或者教练有抱负成为世界级的球员或者教练，你应该来找我们。包括教练，其实我们可以有很好的培养机会，比如请穆里尼奥来上课，教你怎么做教练，甚至可以到国外去跟队学习，球员也是一样的。

现在当然有很多阻碍，大家对欧洲足坛有很多误解，好像中国的球员去了都踢不上球，但其实只是因为没有找对人。我问过门德斯，包括也问过欧洲很多足球专家，有部分中国球员还是有能力，包括现在中超的部分现役球员，是有能力在海外踢上球的。这个关键就是经纪人，一方面是有很强的影响力，一方面就是他知道怎么做，比如有一些球员不该直接去西甲，应该先去葡超、俄超、土超这些联赛，先在这些赛事中踢上主力的位置，这些球赛的球星不如西甲或者英超，但是比赛节奏很快，是纯欧洲的节奏，在这样的联赛踢上一两年，就适应了欧洲的比赛节奏，在此基础之上再去英超、西甲就更容易。不是说这些中国球员不行，而是踢中超踢惯了，不适应欧洲节奏。他们是有潜力的，只是需要为他们设计一条路径。另外一个障碍就是，中超实在是太贵了，转会价格。门德斯能带来的方法论肯定是不一样的，资源是一方面，怎么去走这个路径更重要。这个是长远来讲，我们希望中国足球界都能够去了解的。

我曾经推荐过几个球员给门德斯团队，给他们看看这些球员的资料、踢球录像，至少有3到5个球员，他们认为是有能力去欧洲比赛的。包括我们团队问过斯科拉里，因为他一直在中超一线，他也认为是可以的。我们是希望为他们设计一条好的路径，而不仅仅是通过一些商业合作就把他们推出去，这样其实对球员也是不负责任的。门德斯有一点是我很敬佩的，他永远为球员着想，他非常享受培养球员的那种快乐，把一个默默无闻的球员培养成巨星。另外他也不只是想着赚钱，而是在考虑这个球员他应该去哪里更合适长远发展。

真的要帮助中国足球，光投俱乐部也没用啊，对于欧洲那些豪门、半豪门俱乐部，拥有少量股份你还是影响不到它们太多，一定要塞个球员进去，球迷都不答应，很多事情也不是俱乐部管理层能够决定的。所以这种情况下还不如在下游，找个伯乐去帮你设计这条路，他来告诉你先去葡超还是哪里，这个才是更重要的。现在中国也没有好的青训环境，中国现在都是纸上谈兵，国外都是高对抗高强度的比赛和训练，很简单，你在十五、十六岁就有很高强度的比赛和训练了，那是强者的竞争，中国都是弱者的竞争，即便在中国踢得很好了，在国外还是不行，因为国外很多东西都没见过，比如战术啊，思想啊，踢球的方式方法，在中国都见不到的。

LX：复娱跟腾讯、乐视、华人文化基金等其他公司在投资体育上的逻辑有什么不一样？
SY：那太不一样了。腾讯和乐视很简单，他们本身是做视频的，他们最缺的是内容，所以主要是内容采购，他们有他们的商业逻辑，想办法通过付费点播和广告赚回来。华人或者万达这种投俱乐部，商业逻辑跟我们肯定是完全不同，我不了解他们的投资背景，我猜测，比如万达在西班牙有地产业务，它也需要一个品牌去帮他们在欧洲拓展地产市场，做品牌输出。CMC现在看不清楚，但是那个价格，我觉得其实是挺贵的，但是我相信他们有充分的理由，每个公司有不同的价值出发点。对于复娱来说，我们现在还是做纯价值投资，把其他因素刨除在外，从纯投资的逻辑来看，这个项目的投资回报率上我还是比较有自信的，其他的外延的东西是锦上添花了。这只能代表复娱的思路，每个公司的成功秘笈不一样。

▲ 复星集团业务庞大

LX：复星在投资上有没有什么“万能公式”？

SY：我只能谈谈我的想法，不代表复星的官方观点。首先是安全，什么叫安全，就是很有信心不会输的一塌糊涂，我们不会去搏运气。安全性的很大一部分就是价格合理，有一个水准线，当然企业品质越好，水准线越高，我们在看价格水平这方面有很多经验积累。 还有一个是成长性，我们通过业务的判断，去看一个公司它的成长性有多大，像门德斯项目在中国是从无到有的一个业务，它的成长性就特别大。这两点抓住了就是价值投资，我觉得业务判断比财务判断更重要，很多人喜欢做财务模型，但是其实财务模型都是假设出来的。因为我个人也是做业务出身的，所以我更倾向于去看它的业务护城河在哪里，人是不是靠谱。定性的判断可能比定量的更重要。

LX：郭广昌在欧洲的很多投资都被称为是“抄底性”投资，欧洲的体育行业现在也到了“抄底”的时候了吗？

SY：我觉得俱乐部挺贵的呀，目前欧洲俱乐部不便宜，特别是英超的俱乐部，背景是电视转播费变的更贵了，其实转播收入很多也要拿来去买球员的。经纪人领域应该中性吧，在欧洲也没有到很低谷的阶段，抄底不太适合欧洲的体育产业。体育产业在欧洲还是很发达的，我去欧洲这么多次，感觉那边就两个主题，一个足球一个音乐。所有人就是这两个事情。恰恰这两个方向在中国是很弱的，我们去投资也不是想抄底，而是想找到很好的团队和内容，来跟我们合作，在中国发展业务。

LX：你觉得中国体育行业的下一个爆发性增长点在哪里？

SY：实话实说，中国的体育产业还处于刚刚开始的时候，有点像美国18到19世纪的经济，大家都去淘金，去西部开发，还属于这个阶段。这个阶段很难预测准确哪个领域明年会特别好，像最近几年是马拉松特别好，但是明年还会这么好吗，未来怎么样也很难说，有时候是一阵风。现在很难做预测，我也不想做预测。我觉得能够把握的就是去学习欧美职业体育的经验，然后把它拿到中国来，肯定是有它的适应空间的。像C罗这样的巨星，在全球是独一无二的，门德斯的经纪人团队也是独一无二的。未来我们可能在欧洲有做赛事的机会，那肯定也是找独一无二的机会。所以我们现在能把握的，就是以门德斯为核心，然后去外延。

LX：复娱在体育行业投资的业务与其他行业投资如何协同？

SY：首先体育是个大IP，比如C罗本身就是一个IP，这方面很多可以合作，比如做游戏、电影、演出，打通IP是没有问题的，体育赛事本身是内容，可以理解为一场演出。用娱乐思维来看体育产业的话，我觉得复娱很多产业都是相通的，资源可以互相利用，比如我们可以请泛娱乐行业的人来帮我们想，一些比赛该怎么举办。中国过去总是把体育产业提升到奥运冠军、为国争光的高度，其实不是的，其实把底下的全民娱乐做好了整个体育产业就发展起来了。

LX：介绍一下复娱在体育行业的投资团队吧。

SY：团队一共3、4个人，也都不是体育背景，有互联网背景，有投资背景。我自己也不算体育背景，之前在盛大网络，也没有做过体育相关的事情。但基本都是球迷背景。

LX：个人职业转换过程中有什么体会？

SY：工作方式上没有太大变化，我之前也涉及过投资的事情，还是大公司的职业经理人，唯一的变化是，做的事情更感兴趣了，我是球迷，也喜欢音乐，现在就是更好的把爱好和工作结合起来了。今年比较大的收获在这。以前从来没有想过会和门德斯这样的牛人去合作，居然在这个工作岗位上把这个实现了。