ESPN独立上市计划明确搁置，迪士尼盼其成增长引擎

2023-02-15大公司乔峰

传奇CEO罗伯特·艾格在2022年11月回归，但迪斯尼的痛苦期远还没有结束，他的大刀阔斧改革势必还要继续，这次的对象就包括ESPN。

2月9日，迪士尼公布最新季报，同时发布的还有流媒体业务重组、裁员7000人以降本增效等具体措施。截至12月31日的季报显示，营收235.1亿美元，同比增长8%，高于市场预期的233.7亿；实现整体经营利润30.43亿，净利润13.61亿，“流媒体减亏+主题公园盈利新高”，是总体盈利状况好转的重要原因。

在与投资者进行的季报电话会议上，迪士尼宣布将削减55亿美元的成本，其中30亿美元来自内容业务（不包括体育），其余25亿则来自非内容业务——“内容”是指电影与电视节目等业务部门。另外，迪士尼将不再提供长期订阅用户数指引，并重申公司流媒体业务到2024年要盈利的目标。

季报中放出的一个重要信息是业务重组，现有业务将拆分为三大核心部门：迪士尼娱乐部门，包括其大部分流媒体和媒体业务；迪士尼乐园、体验和产品部门；以及ESPN，包括8大有线电视频道和“ESPN+”的流媒体服务，各部门将拥有经营控制权，有独立的市场营销预算，并实现责任制。

也就是说，ESPN从之前的“分拆上市”要成为集团的“支柱业务”了。ESPN由吉米·皮塔罗（Jimmy Pitaro）继续领导，同时他将负责迪士尼旗下全平台的体育内容和国际体育频道。

迪士尼CEO艾格在会上表示：“这轮业务重组将把创造力重聚回公司内部，通过加强问责，提高内容和服务质量，最终实现业绩的提升。”

迪士尼要剥离ESPN业务的话题在这些年被反复提起，2022年有关它独立IPO的声音越来越多，但最终计划搁浅，显然是迪斯尼对它有了新的战略考虑。

1995年，迪士尼以190亿美元收购Capital Cities/ABC，EPSN作为ABC的一部分也成为了迪士尼的资产。一直以来，ESPN在有线电视领域，通过从付费电视提供商中收取高额订阅费用来实现盈利，在流媒体并未兴起之时，ESPN就已是全美头部的体育新闻和内容整合商。随着付费用户的减少，ESPN从有线电视端的收益急剧下降，加之成本的增加，ESPN的位置在迪士尼内部变得有些微妙。

早在2021年10月，迪士尼就曾研究过拆分ESPN的可能性，并与多家私募股权机构接洽。随着迪士尼逐渐扩大流媒体业务，公司开始考虑削减在有线电视相关的资产。同时，拆分后的ESPN，也能更好地经营体育博彩业务，摆脱迪士尼以家庭为导向的模式。

富国银行媒体分析师Steven Cahall认为，“对迪士尼而言，其持有的媒体中，只有体育媒体ESPN和ABC是纯粹的渠道商，不具有知识产权。因此，这些媒体与其他业务可能存在模式差距。”

时任公司CEO鲍勃·查佩克最终否决了拆分ESPN的提案，他也为ESPN制定了增长计划：“我们有一个计划，它将使ESPN恢复增长轨迹，每一个获知计划的人都将同我们一样充满信心。”

ESPN的一大优势是能够产生现金，自由现金流极大资助了集团流媒体增长的渠道，同时全球体育版权组合也拉动了广告收入的提升。由此，相较于拆分，保留ESPN或许能长远保障股东们的利益。

2022年，ESPN有线电视收视率同比上升8%，其中黄金时段上升14%；流媒体平台增长同样强劲，ESPN+选择性地进行版权续约，严格控制成本。

“ESPN正在利用创新技术，向与品牌和内容有深厚联系的观众提供精彩的报道和娱乐内容，推动传统线性和流媒体平台两方面的发展。”这是季报电话会议上，公司高管对ESPN业务情况的相关概述。

现实情况显然并不尽如人意。面对即将正式成为独立部门的ESPN，仍有无数问题亟待解决。

迪士尼的财报并未就流媒体平台ESPN+的亏损进行详细说明，但无论是广告收入的减少、还是日益增长的体育版权费用，都彰显出ESPN目前的尴尬处境。这一季度，ESPN+的订阅数减少60万，降至2490万，广告收入同比上一季度下降4%，而NBA转播权将在2024-25赛季到期，新版权周期续约价格势必要大涨。

过往ESPN的版权购买模式是“大包大揽”的，各路版权都被收入囊中。在初期，这确实有效助力了ESPN和旗下流媒体的发展。但随着版权价格的飙升，ESPN已无力同时负担如此多高额的费用，于是，版权采买策略思路不得不开始转变，ESPN也正在试图缓解现阶段的紧张形势。

舍弃高价低回报的赛事，将全部资金投入到头部顶级赛事版权的争夺中，将成为ESPN接下来的版权购入策略。现阶段，在与亚马逊、苹果的竞争中抢下NBA的赛事版权将成为重要的战略目标。