种种迹象表明，融创冰雪的拆分工作仍在进行中，但眼下却到了是赴港上市还是出售回血的十字路口。
名字的变化是一条重要线索。
今年2月底，融创冰雪旗下的“热雪奇迹体育”召开品牌发布会，将自身定位为培养滑雪人才的滑雪训练中心，在全国布局17个校区，覆盖室内外滑雪场地。
▲热雪奇迹体育的发布会现场。
但现在，“热雪奇迹”已经不仅仅是滑雪训练中心的名称。
就在今年4月底，融创文旅旗下的融创雪世界正式更名为“热雪奇迹”。目前在网上搜索，包括大众点评、高德地图等平台上的“融创雪世界”，都已经变更为“热雪奇迹”，融创雪世界的公众号也已在4月25日更名为“热雪奇迹官微”。常年驻扎在广州融创的滑雪教练跟懒熊体育确认，“广州融创雪世界”已更名为“热雪奇迹”。
以往，雪世界是融创文旅小程序的一部分业务，但现在，相关业务需要在融创文旅小程序跳转到一个名为“热雪奇迹”的小程序上操作。懒熊体育在去年就了解到，融创冰雪正在打造独立的数字化体系，并且加快品牌焕新。
根据国家知识产权局商标局的信息，早在2021年2月，成都融创娱雪文化旅游发展有限公司就开始申请“热雪奇迹”的多个商标，7个月后商标注册完成。
除了名称更换、业务拆分，在股权架构上，融创也在围绕热雪奇迹搭建一条新的公司股权链条。
从天眼查上的工商信息来看，2017年，哈尔滨铭晟商业管理有限公司注册成立，由深圳融创文化投资有限公司全资控股，而哈尔滨铭晟商业管理有限公司全资控股了多个融创的文旅城项目公司。
但如果搜索“热雪奇迹”，能发现一条独立的股权链。
以架构中位置较为重要的广州热雪奇迹娱雪文化旅游发展有限公司为例（上述申请商标的公司也由其100%控股），天眼查显示，此公司在今年2月之前的名称为“广州融创娱雪文化旅游发展有限公司”，更名后管理团队没有变化，但股东里没有融创的影子，实际控制人为一家香港投资公司“雪悦（香港）投资有限公司”。
进一步剖析可发现，这家投资公司于去年10月底成立，广州融创娱雪文旅的历史股东“融创文化旅游发展集团有限公司”于去年11月退股，看上去这家新投资公司就是为了接上这一棒。
雪悦（香港）投资有限公司旗下的公司多注册于2021年后，且多以“热雪奇迹”命名，法人代表也不少是融创冰雪相关管理层。
用以往的经验来看，拆分股权关系但是管理层没有变化的，往往是准备做资产处置。
早在去年9月，彭博社就有报道融创中国正考虑分拆其室内滑雪场业务，最早在2022年赴港进行IPO。
懒熊体育了解到，冰雪中心原为融创文旅的一个部门，而后壮大为融创冰雪，成为融创文旅的一个业务板块。而在去年下旬，已经有其他滑雪场的高管加入到融创冰雪中分管营销业务，新高管的加入，或许是为了给上市做更多准备。
但除了IPO，由于去年开始房地产行业频频爆雷，今年更是扩散到行业里的更多公司身上，市场上也开始传出“融创分拆冰雪项目是为了出售”的声音。
2021年至今，融创通过无息借款、配股、卖贝壳股票、卖项目等多方式，持续回血数百亿元。但即便如此，资金依然非常紧张。
今年3月28日，融创中国发布公告称，公司预计无法在3月31日之前完成2021年财务报告的编制，融创中国的股票将于4月1日起在港交所暂停买卖。其中的原因是，国际评级机构下调公司评级，境外贷款受到影响，以及房地产境内公开债展期事项的影响。直至5月11日，融创中国依然没有复牌。
有地产资深从业者告诉懒熊体育，近期融创内部资金紧张，但相比起其他已经爆雷的房地产公司，孙宏斌敢于承担无限连带责任，这种态度也给了市场一些信心。如果拆售，有不少投行对此意向积极。
另外，融创冰雪旗下有很多质量不错的项目，如深圳冰雪文旅城，被列入《宝安区2021年重大项目计划》，在深圳这种当下征地如此难的地方都能得到一个做冰雪文旅城的机会，且如果建成将会是世界最大的室内滑雪场，虽然不是现金流项目，但对于当地来说是一个好故事。“融创还是一个大公司，能为政府带来难以量化的影响力。如果拆分来卖掉，大资本也都对这类型的项目非常感兴趣。”该地产从业者分析。
▲去年冬博会，融创文旅的展位上，深圳文旅城是大力宣扬的案例。
不过，两天前，《凤凰WEEKLY地产》有报道，深圳地铁、万科在深圳市政府的牵头下，拟接手深圳融创冰雪城51%的股权，后来跟进的其他媒体又有报道合作仍在洽谈中，尚未最终落实。
但有知情人士对懒熊体育表示，这可能是深圳区域公司逼总部发工资拿预算的博弈方式。
懒熊体育也向万科相关人士求证，对方表示尚不知情。
这个项目全称为融创华发深圳冰雪文旅城，由融创中国与华发股份合作操盘，项目开发主体为深圳融华置地投资有限公司（下称“深圳融华置地”）。
5月11日，《财新》有报道称，2020年11月23日，深圳融华置地以127.1亿元地价将深圳冰雪文旅城相关地块收入囊中。该项目公司应在2021年11月23日之前缴清全部地价。但迄今为止，深圳融华置地仍拖欠深圳相关政府部门50%地价。有知情人士告诉《财新》，融创中国方面迟迟拿不出资金。按股比估算，融创中国还需投入的土地款超过32亿元。
接着，在5月12日，融创中国发布公告称，一笔2023年10月到期7.05%优先票据项下一笔金额为2950万美元的利息本应在4月11日支付，到了付息日之后融创中国并未支付。融创中国有30日宽限期支付上述债息以避免违约，30日宽限期的最后一日为5月11日。截至目前，融创中国仍然未能支付有关票息。
另有知情人士告诉懒熊体育，融创确实在考虑出售酒店、商业等资产，但冰雪业务暂时不在其列，而会在架构重组完之后继续推进赴港上市计划。
无论如何，融创冰雪的分拆已经逐渐体现在业务上，并且可以感受到品牌换新的积极性。只是，因为市场的不确定性，以及地产商面临的资金压力，最终融创冰雪是要进一步赴港上市，还是退一步出售保身，恐怕最终要看孙宏斌的判断。
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