在收购锐步这件事情上，说阿迪达斯是个“渣男”一点都不过分。

在剥离锐步NBA赞助等核心资产后，阿迪为了不让锐步跟自己正面竞争，让后者转型去做了健身。再然后，就是隔三差五到处放出消息要卖锐步，这种鱼死网破的分手方式，让双方都不“快乐”——阿迪希望接手锐步的是个大品牌，而实际却是个中介属性的美国品牌管理公司Authentic Brands Group（ABG）。

这个交易最终定在21亿欧元（约25亿美元，146亿人民币），要知道，17年前的2005年，阿迪达斯买锐步用了38亿美元（约241亿人民币）。也就是说，品牌价值17年亏了约100亿人民币。这个账怎么算都是亏的，阿迪当初收购锐步，锐步还是全球第三大运动品牌，排在第二的是阿迪达斯。彼时，西方商业媒体都笔调一致地描述耐克会“迎来最激烈的竞争”——老二联合老三志在把老大干趴下。

事实上，商业世界并非如此。阿迪2021年营收达到212.34亿欧元（约1475亿人民币），耐克2022财年前三季度（截至2月28日）营收达344.76亿美元（约2193亿人民币）——阿迪一年没有耐克三个季度的营收多。再看锐步，虽然转型健身赛道后营收有所复苏，但现在全球前九里已经没有它的位置，毕竟其直到2019年才扭亏为盈。

根据「动次打次」拿到的独家消息，锐步交易早在去年8月就已达成，品牌之后一直由阿迪托管，双方直到最近才完成交割，锐步全球共有4000员工，其中波士顿总部约450人——此番交割裁掉150人。具体到中国，ABG将运营权交给上海联亚，合作模式除了收取授权费，还会有销售分成，双方预计近期完成交割。

上海联亚在运营休闲品牌方面有一定的经验与积累，他们是德国户外品牌Jack Wolfskin（狼爪）、美国休闲品牌NAUTICA（诺帝卡，该品牌也在ABG品牌矩阵中）等品牌的运营方，在大中华区拥有超过800多家的门店。知情人士告诉「动次打次」，锐步大部分品类授权给上海联亚，一些细微品类比如运动内衣，可能单独拿出来售卖，目前在和厦门品牌积极接触。

这或许是锐步的新机会。不管未来命运走向何方，可能都比跟着阿迪强，跟着阿迪终归不会看到光明。ABG可能不是最好的归宿，但锐步至少可以放开手折腾了。

ABG是个类似于爱康尼斯的品牌管理公司，这家成立于2010年的公司由加拿大商人Jamie Salter创立，核心业务是挖掘、收购、培育和出售品牌。现在，中国的高瓴资本就在做类似的事情。ABG目前管理着30多家品牌，包括2019年从开云集团手里收购的加州户外运动品牌Volcom、滑板运动品牌Airwalk、网球品牌Prince、运动品牌Hind和Tretorn等。除了整合知名品牌，ABG还参与一些名人肖像权方面的品牌授权业务：如穆罕默德·阿里、沙奎尔·奥尼尔、玛丽莲·梦露等名人。

去年7月，ABG曾计划IPO，募资1亿美元，预期估值在100亿美元左右（2020年，ABG实现营收4.89亿美元，净利润 2.25亿美元）。不过上市计划最终搁浅，原因是市场给的估值远低于预期，有消息说他们把上市时间推迟到了2023甚至2024年。这个事情也让ABG对锐步的下一发展做了重新的规划，不会像爱康尼斯那样直接做中介生意，而是参与更多的运营与整合，做长期生意。

在这样的思路之下，ABG会给予锐步一定的成长空间。

“I am what I am.（我就是我）”这是锐步曾经的经典广告语。在摆脱阿迪后，锐步或许可以真正做一回自己了。

在2005年被阿迪收购之前，锐步在专业体育领域到处可见，他的品牌与故事奖励着年轻人挑战自己，并享受着运动带来的乐趣。锐步是NBA和NFL的独家服装赞助商，也曾与NHL、WNBA和MLB达成合作。而在代言人方面，锐步签了NBA超级巨星艾弗森、奥尼尔、姚明以及华裔网球明星张德培。一度，热爱篮球的男生们穿的是锐步鞋，而不是现在的AJ——我的好朋友、特稿记者谢梦遥前几年来北京，还穿着一双锐步篮球鞋。

不过，阿迪为了让锐步回避“正面战场”，这些资产都取而代之。然后，锐步在健身领域找回了一些声量，2020年营收达到约20.7亿美元——还不如1991年的27亿美元。但在跟阿迪分手后，这些正面战场或许都会有锐步的身影。

那个曾经先在健身领域站稳脚跟的UA就是好例子，他们2013年签下库里后，这个白白净净的娃娃脸球员，拿下NBA得分王、总冠军、MVP等多项成绩，而且库里的出现，让整个联盟都流行“小球打法”。这不仅仅是库里个人的成功，也让UA彻底从健身领域走向大众。

这样的路子仍然适合锐步，他们或许要不了多久就会向篮球领域发起冲击，但能不能签下库里这样级别的运动员，就是一个天时地利人和的问题了。

这里面涉及到一个创始人文化的问题。

我们发现，类似锐步这种被创始人卖掉（创始人去世，后代接班）后的品牌，必然面临各种危机，因为运动品牌都有一个绕不过去的“周期规律”，每过5-8年就会有一次库存危机，而这个危机能不能迈过，非常考验团队实力。这个库存危机的表面，当一个品牌类似Fila或中国李宁大受欢迎时，供应链就会加大生产，然后很多消费者购买，而当很多消费者都穿同一品牌的服饰时，一个微妙的消费心理变化就会发生，他们会抛弃这个品牌然后选择更适合自己调性的品牌，接着货卖不出去，库存危机就出现了。

这种库存危机在耐克身上上演过，在李宁身上也不例外，在卡帕、安踏与特步身上也无数次上演——我在2012-2022这个完整十年里见证过李宁公司如何解决一次危机，然后再次成为“国货骄傲”。在我看来，解决危机的核心是内外部团结一致，依靠创始人的驱动力（准确说是创始人的精神与企业文化），专注在专业体育上，才能解决库存危机。以特步为例，过去十多年长期赞助跑步与马拉松，每年投入2-4个亿，在各种质疑与不确定的投入中，最近几年终于迎来了良机，他们也成为李宁与安踏后，第三个年营收突破百亿的国产运动品牌。

像锐步与茵宝等这种被卖来卖去的品牌，在没有创始人与品牌精神加持的情况下，一旦遇到危机（库存危机只是其中一种），爱康尼斯、ABG这样的中介方就会更加功利，而没有类似星巴克创始人舒尔茨那种“一路向前”的决心。

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