可能很多人都感觉到了，最近体育项目融资开始多了起来。获得资本青睐的大部分项目还是处于早期阶段（Pre-A轮、A轮以及个别B轮）。当然，也有像Keep这种向资本市场（港股）发起冲击的准上市公司。

以峰瑞资本为例，其创始合伙人李丰几乎最近每次见到我都会说：“我要投你们体育项目了。”熟悉李丰的人都称他为“丰叔”，这位善于投资年轻人的知名投资人，曾在一个时期内专注投资年龄更小的“90后”，但过去几年，“丰叔”在体育领域并没有出手。只不过最近一次参加懒熊体育的嘉年华时，他对我说这下要出手了。他背着双肩包，急匆匆地来、急匆匆地离去。

果然没多久，峰瑞资本宣布领投家庭智能健身品牌速境，还有两个跟投的投资方。这次投资，我最关心他们的投资逻辑，经过沟通，峰瑞是把体育当成“生活方式”来看——未来的年轻人需要一个更健康的生活方式，而智能化的居家健身就是这个逻辑（新消费和生活方式）。而峰瑞资本副总裁沈颖对我说，除了速境，他们还在体育教育、体育用品等赛道持续关注——要不了多久就会宣布一连串的体育投资项目。

不仅是峰瑞资本，在过去一个月时间里我见了七八家投资机构，他们之所以要见我，有两个共同原因：一个是他们即将交割一部分项目，问问我的看法；另外，还有哪些体育项目值得投资？

其中，有一个大型基金已经投了一些体育项目，只是尚未对外官宣。巧合的是，这家基金跟峰瑞资本一样，也是过去一段时间一直在看，最近才完成对项目的尽调、上会、交割等流程。这家基金负责人对为何投资体育项目这样总结：

1. 根据过往经验，冬奥会后的3-5年，举办国的冬季项目都会迎来爆发，所以投资冬季项目，尤其雪上项目；

2. 体育是生活方式的一种，尤其那些更适合消费和流行，是年轻人喜爱的项目。

这是个比较有代表性的意见，也是这个阶段突然坚定信心来投体育的理由。实际上，自国家2014年10月发布46号文之后，体育领域有过一拨非常疯狂的投资，最早从互联网体育开始，然后是版权、赛事、媒体、体育用品等，代表性公司乐视体育、欧迅体育、体育之窗、体奥动力等，甚至还有很多小公司都拿到了融资。

当然，融资不等于成功，尤其是把融资的钱尽快烧掉的公司后来都付出了代价。资本也因此受到打击，一度对体育失去基本的信心。从2017年开始，这种信心就逐渐下降，直到疫情前的2019年为最低点——根据我们懒熊体育产业智库的年度调研，最低年份是2019年39亿、87起融资（最高是2016年199亿、242次）——2020年为疫情的特殊年份，30亿元、53起。

▲懒熊体育产业智库每年都会发布投融资数据，2021年是近三年最多的一次。而2022年，是否迎来爆发？

不过，变化从2021年就出现了。因为资本根据社会转型规律，对体育产业有了重新的认识和包容，资本发现，在这个产业背后，体育是一种“需求”，所有行业都要“慢”下来。所以，2021年涨到112亿、87起，为最近三年最多的一年。尽管目前为止，体育产业还没有能做到高盈利、高营收的核心目标，但资本愿意跟这个行业一起成长，尤其是经历了2015年那一拨后，资本方的心态也在慢慢回归正常与理性。

所以，从我的角度来分析，这次投资的回暖可以称之为“短暂”。一方面，冬奥会的举办让中国人第一次真正了解到冬季项目，很多人去尝试与体验以及自己的偶像明星诞生，都为产业发展提供了更多可能性。另外，价值投资者崔鹏对我说：“今年咱们和美联储反着，边际宽松了，不但宽货币还宽信用。所以肯定会对文体娱这类投资有增量。具体就是咱们降息趋势，美国加息趋势 。其实从前年三季度咱们就是紧货币的，基本超了美国半圈。”

翻译下崔鹏的话就是，咱们的钱得投到更长期发展、更有价值的地方去，放着利息不高也没什么用；另外就是疫情全球逐渐放松的结果，对体育产业是一个利好，毕竟这是个靠“聚集”给人带来快乐的产业，现在不能聚集确实影响非常大。

显然，在这次投资短暂回暖后，我还查了一些资料来验证“冬奥会后的3-5年，举办国冬季项目都会迎来爆发”是否准确。比如有代表性的可能是日本，1972年日本的札幌举办了冬奥会，这导致在此后20年间，北海道滑雪产业迎来迅速发展。整个日本都成为了全球滑雪圣地，他们的山区拥有600多家小型滑雪场。

▲新雪谷町滑雪场。

“尽管新雪谷町有50多年的历史，直到2003年才迎来了真正的发展高峰期。而它的崛起很大程度上要归功于澳大利亚和部分投机开发商，”发现新雪谷町住宿和信息中心创始人兼经营者霍夫在《冬季旅游：在冰雪世界里工作》一书中表示，“开发之处，新雪谷町新增了7000个床位，购回了此前卖掉的两家相连的度假村——新雪谷町村和花园家，加上一些基础设施的建设升级，总投入资金大概为8000万美元。”

《冬季旅游：在冰雪世界里工作》一书揭示，日本滑雪产业的崛起主要三个方面：第一是冬奥会的举办；第二，人们的生活水平到了较高的程度，有了更多的金钱与时间；第三是更多雪场的开设。

另一个跟日本一样有代表性的国家是“挪威”。这个滑雪王国刚刚在北京冬奥会上霸占金牌榜与奖牌榜第一，他们同样是以上三个方面的原因。

“挪威家家户户都在看冬奥会或者冬季的一些赛事，这是挪威人一个很大的娱乐，就是大家很多时间长期把电视开着，每个家庭都喜欢看冬季项目的运动会，这是一个主流了。”2009年已经定居挪威的“涛姐”在Brevik(冰淇淋城)创业，还开了一家冰淇淋店，她发现她的店员里也有一些是专业运动员，业余时间还会去训练，她对我说，“我们那个时代对冬季项目不是很重视，跟全民的生活水平也有关系，现在生活水平提高了以后，尤其是我们国家举办这次冬奥会，它是一定有很大的推动作用。”

当然，曾经是跳水运动员的涛姐也提醒，在挪威随处可以见到雪与冰，以距离她两个多小时车程的奥斯陆为例，人口50万左右，三面环山、一面临海，景色迷人，是天然的滑雪胜地。所以她说，最主要的是滑雪场地以及投资方愿意在冬季项目上投资。

回到这次投资短暂回暖的话题，为了验证这个趋势，我们找了一家投资过很多消费、体育等领域的公司，他们监测到的数据是冬季项目广受欢迎，但其他赛道的项目并没有大的投资趋势出现。同时，我问了不少这两个赛道的项目，不少都已进入投资流程环节。或许要不了多久，我们就会听到这些项目的好消息。

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总之，这次趁着冬奥会也好还是疫情逐渐好转也罢，体育产业都需要一个自己的生存土壤与环境。在前进的道路上，尽管是一个能够给人带来美好与快乐的产业，但想在中国扎根与发展壮大并不容易。前进的道路上需要更多参与方的助力，当然包括资本。

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