【上周新闻回顾】

1.小众品牌接连上市，Allbirds、昂跑（On）先后发布招股书

Allbirds、昂跑（On）两家备受关注的运动品牌接连公布了上市招股书。

8月底，Allbirds向美国证券交易委员会（SEC）递交S-1招股说明书，计划以“BIRD”为证券代码在纳斯达克挂牌上市。这家定位为“全球生活方式品牌”的公司，在招股书中用了220个“可持续性”一词。

2018年至2020年，Allbirds的营收分别为1.26亿美元、1.94亿美元和2.19亿美元，对应毛利率分别为47%、51%和51%。根据稍早前彭博的报道，Allbirds公司的IPO估值可达20亿美元。

截止2021年6月底，Allbirds在8个国家运营着27家门店，上市募资将推动公司“显着增加未来几年在美国和国际市场经营的商店总数”。

同期，费德勒投资瑞士运动品牌昂跑（On）也递交了招股书，计划以股票代码“ONON”在纽交所上市。招股书显示，昂跑2019年、2020年间的净亏损分别为147.3万瑞士法郎和2752.4万瑞士法郎。2021年上半年，昂跑扭亏转盈，净利润375.9万瑞士法郎。

昂跑区别于Allbirds公司的地方在于，将近六成营收来自于经销商渠道。因而，在商业模式上，两家运动品牌公司有所差异。

今年6月，“美国股市处于历史高位，”佛罗里达大学研究IPO的金融学教授杰伊·里特（Jay Ritter）说， “许多DTC公司最近都迎来了销售热潮，产品好、价格实惠的公司将受益于回头客。”

2.特步新的“五五”规划中，童装目标35亿元

在9月1日的投资者日电话会上，特步集团发布品牌成立以来的第5个“五年规划”，内部称为“五五规划”。根据规划细则，特步2025年营收目标是240亿，其中特步主品牌200亿、4个新品牌40亿。

值得关注的是，在这份最近5年目标中，特步童装被提到重要位置，专门提出“大国少年”的品牌概念，目标营收35亿元，会员数增至1500万，店效提升至15万元。

童装市场长期存在市场集中度低、增速快的特征。在服装行业中，童装的增速仅次于运动。根据欧睿的数据，中国童装市场2015-2020年年复合增长达到10.4%，2020年零售规模达到2292亿元。

同时，森马旗下的巴拉巴拉保持着童装市场中最大玩家的地位，但2020年的市占率也仅有7.5%，高于第二位的1.8%、第三位的1.4%。主流运动品牌都有相应的童装业务，包括耐克、阿迪达斯、安踏、李宁、361度、特步等。

3.谷爱凌、武磊又拿了新代言

在18岁生日当天，谷爱凌迎来了两个新的代言：凯迪拉克汽车和瑞幸咖啡。在此之前，这位前美国亚裔谷爱凌手中的代言已经快拿到手软：IWC万国表、中国银行、中国移动......

在即将到来的2022北京冬奥会前，这位自由式滑雪世界冠军可能还会继续受到品牌青睐。在竞技体育外，谷爱凌身上挂着的斯坦福学霸、时尚达人、运动偶像等标签，可能帮助她获得更多生活方式品牌的商业合作。

与此同时，在中国男足国家队出征2022卡塔尔世界杯预选赛亚洲区最终阶段比赛前，国脚武磊也宣布了两项商业代言，他分别成为元气森林旗下功能饮料品牌外星人的“补水推荐官”，以及男士综合个护品牌理然的品牌大使。

效力于西甲俱乐部西班牙的武磊是目前欧洲五大联赛中唯一的“中国面孔”，他的身上也聚集了多行业的商业代言。此前，武磊代言了科技（讯飞翻译机）、游戏（星辉游戏、《三国群英传-霸王之业》）、休闲服饰（海澜之家）、男士理容（碧欧泉）。

4.大公司给员工放假成流行，耐克全球办公室多了一周假

8月23日至8月30日期间，耐克在全球范围内关闭了办公室，以便“让员工享受额外的假期来休息和恢复”。

耐克全球市场科学高级经理马特·马拉佐（Matt Marrazzo）在社交媒体上发帖称，“我们的高层领导都在传达一个明确的信息：花时间放松、减压，花时间和你爱的人在一起。不要工作。”

此外，耐克也遵循夏季的周五工作时间，允许美国员工在从阵亡将士纪念日到劳工节期间的周五提前下班，甚至全天休息。

在美国劳动力市场紧缺的情况下，大公司陆续在改善员工的福利待遇，包括签约奖金、健康保险、退休计划等，以便留住员工。增加假期也是其中一部分。根据美国高管安置公司Challenger, Gray & Christmas的调研，领英、Bumble、Mozilla等公司都提供了长达1周的带薪休假。

但耐克零售门店持续运营。

【近期热点话题】

· 供应链难题之后，UA、阿迪达斯表示将涨价

上周，我们指出欧美运动品牌面临的供应链难题后，事情有了新的进展。

9月1日，Under Armour公司CEO帕特里克·弗里斯克（Patrik Frisk）在接受雅虎财经主编安迪·瑟沃（Andy Serwer）采访时表示，供应链问题可能导致产品提价。

弗里斯克表示：亚太地区的航运和物流现状，以及北美地区当前港口的拥堵，都将对成本造成影响，或许将导致产品的折扣下降（less discounting）和价格上涨（raise prices)。

在今年上半年，受益于直营门店促销减少、批发渠道的折扣率控制，UA公司的产品平均售价提升。今年5月，商业新闻网站MarketWatch援引投行Jefferies的报告称，UA在运动鞋的平均售价上的提升高于耐克。

另据央视财经报道，7月至少三家位于越南的耐克供应商工厂停产。阿迪达斯在8月初表示，他们位于越南的大多数供应商的产能自7月中以来就不再可用，预计下半年将因此损失6亿美元的销售额。阿迪达斯同时指出，这种生产中断将使其无法完全满足强劲需求，并将考虑涨价。

《华尔街日报》的报道则指出，为了降低疫情带来的供应风险，美国鞋类提供商沃尔弗林集团已经在今年将部分产能重新转回中国，该公司负责人表示，现在越南的供应情况非常不稳定。

8月中，包括耐克、GAP等在内的超过80家美国服装和鞋类公司已经联名致信拜登，要求美国加快对越南的疫苗捐赠。

现在的问题是，欧美运动品牌的涨价可能在中国市场带来连锁反应：经销商、消费者以及中国本土运动品牌的反应。

【下周事件预期】

· lululemon将发布2021Q2财报，我们可以期待什么？

“在战略上，我们已经应对了一些持续的宏观运营挑战，例如持续关闭的商店、产能限制、港口供应链的挑战和空运能力下降。毫无疑问，各种类型的挑战仍将继续存在，但我相信我们将继续有效地管理它们并取得出色的成果。”

在上季度财务电话会上，加拿大瑜伽品牌lululemon的CEO卡尔文·麦克唐纳 (Calvin McDonald）提出了公司面临的问题。这些供应链问题，也是现在欧美运动品牌眼前最头疼的主要问题之一。

9月8日，lululemon将公布2021财年第二季度业绩报告。lululemon在应对这些问题上的成果，可能奠定了这次季度财报的基调。

首先，回顾下lululemon上季度业绩。截止5月2日的3个月内，lululemon迎来全线增长，营收同比增长88%至12.27亿美元，56.87%的毛利率也创下新高，背后是更高的销售额、更少的折扣。

▲图片来源：The Motley Fool

如果lululemon保持着56.87%的毛利率，这将是这家公司10年来最高水平——2012年，lululemon曾取得56.9%的毛利率。

此前，lululemon预计2021财年第二季度营收在13亿-13.3亿美元之间。2020年年底升任CFO的梅根·弗兰克（Meghan Frank）称：“我们给出的第二季度预期，反映了港口拥堵与运力受限导致的空运成本方面的持续压力。”

但投资者继续看好lululemon的业绩。金融机构Zacks的预测平台Zacks Consensus Estimate预测，lululemon新季度营收在13.4亿美元，高于lululemon自身的预测。

这可能部分受益于lululemon在开拓男装市场上的努力。今年8月，lululemon开启历史最大campaign“感受这种FEEL”，并在中国市场邀请卢靖姗、斯蒂芬·马布里等六位明星与大使拍摄了一系列创意故事短片。

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