作者 | 庄坤潮 何丹
Arctos Sports Partners成为NBA球队的首位私募基金“股东”，下一个会是Dyal Capital Partners吗？
北京时间4月2日，Sportico援引多位知情人士消息，称Arctos Sports Partners计划以接近55亿美元的估值购买金州勇士队5%的股权，这也是NBA放宽球队股权出售规则后产生的首笔私募股权投资。
▲奥康纳（左）和查尔斯（右）。
Arctos Sports Partners由资深私募股权投资人伊恩·查尔斯（Ian Charles）和麦迪逊广场花园集团（MSG）前CEO戴维·奥康纳（David O'Connor）共同创立，专注于职业体育领域的投资，希望通过与球队老板、联盟合作的方式提升球队资产的流动性和灵活性。截至今年2月，Arctos Sports Partners管理的资产总值约为10亿美元。
根据Sportico在2021年1月的报道，NBA已经明确了有关私募基金入股球队的详细规定：私募基金和其他类型的机构投资者在一支球队中最高可拥有20％的股权，最多可以入股5支球队；任何一支球队给投资基金的总股份最多为30%。
而在Arctos Sports Partners入局之前，NBA已经在2020年5月正式委托资产管理机构Dyal Capital Partners募集一支长期资本管理基金，用于收购NBA球队的少部分股权。按照计划，这支基金的资金规模在10亿至20亿美元之间，打算先收购5至8支球队的少部分股权，最终可能会入股15支球队。（延展阅读：这支新基金，可能让你离NBA老板梦近了一步）
而且随着Dyal Capital Partners的设立和Arctos Sports Partners的出手，NBA也在考虑进一步扩大私募股权投资者的准入范围，而不仅限于上述两家机构。
有意思的是，在新冠肺炎疫情的冲击下，NBA的现场观众人数和收视率面临严峻挑战，球队估值按道理应该会受到一定影响，但Arctos Sports Partners在这种情况下仍愿意“溢价”收购勇士队的股权。
根据福布斯在2021年2月公布的NBA球队估值排行榜，勇士队以47亿美元的估值排名联盟第二位。而在此次收购案中，勇士队的整体估值接近55亿美元，两个数字差距较大。一知名投资人在看到这个成交价格后向懒熊体育感叹“太贵了”，直言这是大放水时代的必然结果。
从球队战绩来看，勇士队本赛季人员不整，目前仅排在西部第9。如果以这个排名结束常规赛，他们需要通过附加赛去争取季后赛席位。与此同时，球迷入场仍有限制，对于球队的比赛日收入也是一大打击。勇士老板乔·拉克布3月中旬在参加Sportico论坛时透露，勇士本赛季收入至少损失2亿美元。
但这些负面因素都没有影响外界和市场对于勇士队价值的判断。对此，奥康纳一定感同身受。
在加入Arctos Sports Partners之前，奥康纳在麦迪逊广场花园集团任职，管理的资产包括纽约尼克斯队、纽约游骑兵队等职业球队和麦迪逊广场花园、无线电城音乐厅等著名场馆。尼克斯队大多数时候的战绩都不能让球迷满意，但并不妨碍他们连续6年成为NBA估值最高的球队，还率先成为估值迈入50亿美元大关的队伍。这与球队所处地区和其场馆资产有密切关系。
勇士队同样如此，如无意外，下赛季他们的阵容会更加齐整和强大，造价超10亿美元的大通中心也将迎来更多的球迷。届时，这些有利因素也能助推球队估值进一步攀升。
除了球队层面，大环境也有利好因素。NFL前不久搞定了新周期11年1150亿美元的版权大单，NBA也已开始谋求提前续约，意向报价是11年750亿，年均价差不多是目前的2.5倍。要知道，NBA球队上一次估值暴涨，就是因为眼下这个版权大单签字时。
因此，对于Arctos Sports Partners而言，现在也许正好就是“趁低入手”的好机会。
▲NBA过去10年球队转手的价格走势，最近五支中有四支球队的成交价超过16亿美元。
据福布斯统计，受疫情影响，2020年2月中旬至3月中旬期间，全球职业体育联赛60位拥有亿万身家的球队老板的净资产减少了720亿美元。这让不少职业球队的小股东开始动摇，希望出售手中股权，尽快套现离场。
但根据福布斯2021年NBA球队估值排行榜，NBA球队的平均估值也高达22亿美元，与2020年的21亿美元相比增长了4%，是自2010年以来的最低涨幅。尽管涨幅回落，股权价格却依旧高企，小股东们想出手并非易事。因此，NBA才决定放宽球队股权出售规则。
实际上，Arctos Sports Partners并非北美职业体育联赛首位基金“股东”，RedBird Capital Partners在今年3月就已经有所行动。
RedBird Capital Partners向芬威体育集团（FSG）注资7.5亿美元，获得其11%的股份，成为芬威体育集团第三大合作伙伴。这家体育集团拥有MLB波士顿红袜队、英超利物浦足球俱乐部、纳斯卡赛车罗什·芬威车队以及美国区域体育电视台NESN。
RedBird Capital Partners能成为红袜队的股东，很大程度上要归功于MLB在2019年更新细则，允许投资基金收购多支球队的少部分股权。由此，小股东们可以选择在球队估值飙升阶段出手股权，通过差价获益。这种模式也降低了联盟的准入门槛。在美国麻省史密夫学院经济学教授安德鲁·津巴利斯特（Andrew Zimbalist）看来，“资本市场打开后，能让投资人对于球队的投资需求更加旺盛，并且将球队的估值推向新高度。”
随着RedBird Capital Partners和Arctos Sports Partners的出手，私募基金们的投资热情或许会就此被点燃，接下来北美职业体育联盟将迎来更多私募基金“股东”。
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