CVC入股意甲和国际排联,这家私募基金到底什么来头?

2021-02-03大公司刘易非

在职业体育的钱流涌动中,上亿美元早已不是什么天价数字,但2月1日FIVB国际排联收获的3亿美元投资,还是让不少人颇感意外。虽然被尊称为三大球之一,但国际排球赛事的商业化水平在众多体育项目中一直难称顶尖,另一意外因素是投资方。


国际排联在官方声明中写道,私募资本CVC Capital Partners(以下简称CVC)将投资3亿美元,与国际排联一起成立合资公司“排球世界”(Volleyball World),负责包括世锦赛、奥运会预选赛、排球国家联赛等赛事的商业运作。


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而就在三个月前,类似的操作已经在意大利发生过一次。据意大利天空体育报道,2020年11月,CVC联合另外两家私募资本Advent International和FSI,以17亿欧元的总投资与意甲联盟一起成立意甲媒体版权公司,三家私募资本一共获得10%股份,CVC大约占一半。


CVC资本能给这些赛事IP带来多大收益还无从得知,但这家私募资本确实正在职业体育世界搅动风云。


巨型幕后玩家


CVC资本的身影早已现身体育圈,而对于CVC来说,体育可能只是一项“小游戏”,但也是一项有无限“副本”且玩不腻的“小游戏”。


CVC资本成立于1981年,总部位于卢森堡,是不折不扣的私募“老江湖”。其官网显示,截至2020年,CVC资本管理的资金达1603亿美元,其平台实际控制着820亿美元的资产,在全球有23个办事处,是全欧洲控制资产最多的私募财团。CVC的投资范围相当广泛,据彭博社报道,CVC刚刚在2月2日以15亿美元收购资生堂的个人护理业务,相比之下,国际排联的3亿美元只能算“小游戏”。


在体育领域,CVC资本有着超过20年的投资历史。很长一段时间里,赛车是CVC最重要的体育基因,其中F1是其最标志性的资产。据《卫报》报道,2006年CVC以14亿英镑获得F1的多数股份而成为最大股东,并在接下来长达11年的时间一度占股近70%。当2017年自由传媒集团花费80亿美元完成全资收购时,CVC已从F1身上收获了总计351%的盈利。


而早在1998年,世界摩托车锦标赛便成为CVC资本的第一项体育资产。据金融时报报道,2006年CVC以5亿美元将持有的股份出售,比购买时的价格增加了4.14亿美元。


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随着商业赛事带来的高额利润,CVC似乎也不再满足于赛事本身,而是开始向更广阔的体育商业领域迈进。


博彩行业首先成为其新选项。2014年,CVC花费6.4亿英镑收购Sky旗下Sky Betting&Gaming 80%的股权。两年后,德国体育博彩公司Tipico多数股权也被他们收入囊中。


与此同时,CVC也开始对To B公司展开投资。2016年,CVC与New Amsterdam资本一起,对体育和现场娱乐门票发行公司DTI投资7500万美元。后者不仅是NBA克利夫兰骑士队、菲尼克斯太阳队和NHL新泽西魔鬼队的合作伙伴,也为StubHub、SeatGeek和Ticketmaster等票务公司提供库存。


2019年11月,CVC的投资甚至砸向了体育基金。美国布鲁因体育资本宣布获得来自CVC和The Jordan Company(跟迈克尔·乔丹无关)的6亿美元投资,这家体育基金的合作对象包括与NFL投资的款待公司On Location Experiences、体育和娱乐营销公司Engine Shop。


到此为止,从赛事、博彩到票务、基金,CVC资本几乎完成了体育产业的广覆盖。与此同时,他们对赛事的投入也从未停歇。2018年12月,CVC又花费2亿英镑将英式橄榄球顶级联赛(Premiership Rugby)约27%的股权收入囊中。


到了2020年,疫情之下,资本似乎又迎来了“抄底”的机会。2020年5月以3.5亿欧元报价意甲罗马队未果之后,CVC干脆直接把手伸向了意甲联盟。


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对赛事而言,救命还是埋雷?


广泛的体育投资经验当然是CVC能入主核心体育IP的原因,在CVC的投资历史上,这些IP大多迎来大幅度升值。然而,也并非所有人都愿意买账。


虽然拥有F1的11年内,赛事价值得到了提升,CVC更赚得盆满钵满,但以马诺车队为代表的一些俱乐部却遭遇了破产。有车手对《卫报》表示,CVC对F1的管理是“过时且混乱的”, 在不断将分站赛推广到全球的同时,联盟与车队利益分配机制却始终不均衡。


2017年,F1的经济问题终于充分暴露出来,据福布斯当时的报道,收购方自由传媒集团透露,在开年后的9个月内,F1的亏损就达到1.9亿美元。这种影响下,2018年被CVC收购时,英国橄榄球顶级联赛内部也出现过不同的声音。


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▲:已经破产的马诺车队


如今,这种转折来到了意甲和国际排联身上。二者显然都面临经济方面的困局,据德勤数据,意甲联赛近5年的商业收入都排在五大联赛第4位,落后于英超、西甲和德甲,受疫情影响,2020年意甲联赛已经亏损超过6亿欧元;而国际排联也常年面临着赛事入不敷出的局面,以2018年女排世锦赛为例,日本TBS电视台称当届比赛出现了10亿日元(约6150万人民币)的赤字。


困局之下,资本或许是救济良方,但对于体育机构而言,变数仍然不会少。


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