1月12日，“蓄势而上”懒熊体育·第五届体育产业嘉年华在上海顺利举行，在投资趋势论坛，达晨财智主管合伙人傅忠红、中信资本私募基金运营合伙人杨东为、复娱文化总裁邓厚鋆发表了各自见解。

达晨财智主管合伙人傅忠红：

体育行业是个让人纠结的行业，市场大，所以我们很早就成立了专业的体育投资小组，但从投资角度来看，又很难下手，好的可以资本化项目很少，此前行业一些拿到投资的项目，收益状况也不是太好，2020年又碰上疫情，很多项目业绩断崖式下降，尽管如此，我们还是看了很多体育项目，但没下手。

我认为2020年体育产业已经触底，接下来肯定会向好。即便这样极端的环境，像Keep一样的公司还能拿到融资，说明大家在细分市场里还是在持续关注机会。时间拉长来看，很多细分赛道还是很有机会，如电竞、健身，未来像Peloton一样的头部公司，一定会出现在中国，还有像冰雪运动相关的赛道等。

我们接下来主要关注两类型公司，一类是平台型，一类是具体的产品或服务型公司。平台型公司可以有很多叠加效应，收入模型也成熟些，但这类公司比较少，投资机会不多；产品和服务型公司则是聚焦在垂直的细分赛道，通过创新做深做透。

体育产业是一个跟民族自信心相关的产业，随着中国经济实力、国民素质提升，未来中国人可以带动世界潮流，体育产业就自认可以发展起来。体育产业确实是一个用到精神层面的东西，跟中国的大势相关，急不来，看得远一点，未来的趋势肯定是向好的，作为投资人，我们有耐心，会密切关注其投资机会。

中信资本私募基金运营合伙人杨东为：

从2014、2015年开始，体育产业风口吹得非常凶，不过飞上天的不一定是凤凰，摔下来的不一定是猪。未来趋势是什么其实很难回答，我们中信还是更看好可长期运行的行业，说到底万变不离其宗，一定要有核心竞争力。

我们关注现金流，最关键是看你对于盈利模型是不是想明白了。这个店能不能赚到钱，不能靠讲故事。讲故事一定要拿你的商业模型和现金流能够来证明。做商业不能只靠情怀，这样经不起时间磨炼。

2021年，目前看光靠体育是不够的，它跟教育怎么结合？体教融合讲了很久，我们认为它落地的时机快要到了，项目方能否打造出一流产品，让体验消费者和付费消费者融合起来，把盈利模式跑通，赚钱是早晚的事情。

我们也会关注冰雪赛道，美国和日本都曾借助冬奥会带动了滑雪产业，2022冬奥会也会给我们滑雪产业带来机会，我们可以借鉴他们的经验。

复娱文化总裁邓厚鋆：

就我们这几年的关注点来看，首先传统体育是不能放下的一部分，包括职业球队在内。其次，随着中国电竞产业的完善，它的商业化能力进一步加强，有理由相信头部的电竞俱乐部将有突破式发展，随之而来估值有很大的成长空间，这当中的投资空间不言而喻。第三，我们看到了上千亿市值的李宁、几千亿的安踏，这些消费品牌赚到了大钱。所以我们也一直在关注以泛体育C端用户为基础的消费品牌，或者说时尚生活品牌。

第四，中国是从疫情中恢复最快的国家，所以我们也在看一些新的线下消费升级的机会，包括体育公园、线下场馆的运营等。

回到投资角度，2020年我们的团队有两大感触。首先，我们会更多关注被投标的抵御大风险的能力；第二，我们会更多要求我们的合作伙伴、被投企业更关心他们的现金流和实实在在的运营能力。

我们给当下体育产业的创业者有三点建议：一是要对产业有极大的热情，没有热爱很难把事情做下去；二是对自己的财务状况有明确的把控，在这个环境下，活得好不重要，活下去才重要；最后一点是拥抱资本，能拿钱的时候拿钱，能多拿多拿。

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