新年好。
2020年终于要过去了，是吧！
2020年是庚子年，如果查一下历史，近200年来，庚子年都是让人难以忍受的年头，特别是对于我们而言。
首先是1840年，还用说吗，鸦片战争开始了。也是在这年，因为印尼的火山爆发，引发了全球霍乱大流行——其中的逻辑关系其实是个很有张力的故事，但这里篇幅有限，以后有机会具体说吧。
然后是1900年，那一年发生的事正式称呼应该是“庚子国变”。
再然后是1960年。那一年正好是三年自然灾害。据说当时很多人因为食品缺乏而营养不良或者发生更严重的问题。
又再然后，就是2020年了。
这一年由于某类病毒的原因，全球经济遭受了近百年未曾经历的低潮，虽然它对资产的毒性赶不上1929年和2008年。但是，类似长时间保持一个姿势睡觉的人体会在某些部位长褥疮一样，社会运行的休克状态让经济部门中的某些单位遭受了严重挫折。
这些受挫产业包括旅游、电影以及主题公园，很不幸，其中也有体育。总之都是那些让人们产生更多内啡肽、让人更兴奋的行业。
人们的最大快乐之源就是他们的社会性。就像艾德·斯塔福德在他的荒岛求生节目里说的，落日再美，不能发朋友圈，还有什么意义？
疫情就是对人类的社会性进行了物理割裂。在2020，大多数人会比以前不快乐，原因也就在此。
除此之外，伴随着疫情的发展，对人们快感的破坏还有一部分是人为的。那就是2008年金融危机后，流动性扩张再难支撑起货币乘数带来的基层劳动者和资本持有者之间的收入分配不公。
民粹主义的流行降低了人类的社会性平均水平。这里最明显的例子是特朗普在美国的当选和英国公投脱欧。
对体育产业来讲，英国脱欧大概是这方面最直接的例子。
就在几天前的圣诞节前夕，英国政府终于通过在鱼业问题上的大幅让步，换取了脱欧协议的通过。而这个协议的实施，将直接到影响到最富活力的足球体系——英国足总体系。
英国脱欧使得原先不需要颁发劳工证的欧盟国籍球员，不能再直接进入英国的足总系统打工，更多英国本土球员会因此得到在俱乐部的位置。这种变化也许正是脱欧支持者的目的，但它会大大提高商业足球俱乐部的运营成本，同时降低整个足总体系下联赛的商业价值。如果英足总和英超联盟不能就此对原有规则做出改变，再加上英镑的汇兑损失，英超的整体商业估值在未来的10年预计将降低1/3。
糟糕的是，英超作为行业标杆，它的估值降低并不会给其他运作者带来机会，而是由于瀑布流效应，给整体行业带来商业估值的全面下降。
那么在未来的2021年，情况会有所变化么？我这里有一个坏消息和一个好消息，先说哪个？
先说坏的吧。
阳光底下无新事——我为此又再查了一下历史。1841年、1901年、1961年，在这三个年头，问题似乎都更严重了。
这很好解释，就像一个人可以在意外情况下忍受一天不吃饭，但是到了第二天，他就熬不过去了。
2021年也会有类似的问题出现。
疫情面临着二次回潮，虽然有好几种疫苗已经可以进入市场，但是那些药品公司面临的问题是产能瓶颈。即使是产能最强的mRNA疫苗，他们的一年产量按照一人接种两针计算，大概也只能覆盖6-7亿的人群，这只占全世界人口的1/10。
很可能在2021年，病毒对人们物理性的分割会延续到7-8月之后，一切重大体育赛事，特别是奥运会继续延期的概率非常大。
全球除中国外的经济复苏，大概都会从今年3季度之后的强复苏转而成为弱复苏。部分新兴市场地区的社会问题将更加严重，这里包括南美、中东、部分非洲和东南亚。
在美国，虽然特朗普离开了，但是民粹主义带来的撕裂不会随之消失。
我的预期，全球体育产业的估值总体将继续降低。
那还有会有好消息吗？
其实就像巴菲特所说的，如果人人都听到知更鸟叫再播种，那一切都晚了。
就像我们前边所说的，体育是个让人产生内啡肽的行业，非常容易浮夸，而实际上，理性投资者更应该在它估值足够低的时候投资它。
2021年很可能是体育产业价值投资者的春天。
2020年过的好吗？你的回答可能是糟透了。
其实得出这种结论，有可能是受到气氛的影响，实际上现实没那么糟。
在2021年，情况也会类似，别被气氛影响了你。
还记得那个笑话吗？两个人去森林遇到熊的故事。一个人看到熊就立刻换上了跑鞋，另一个问，你穿上跑鞋就能比熊跑得快吗？
不能，但我能比你跑得快。
大概率来说，都改变不了环境，但比竞争者准备得更充分，总能让你留到最后。
2021年大概也是这样。
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