今天（7月8日），安踏体育(2020.HK) 被知名做空机构浑水Muddy Waters Research做空。此前安踏体育已经在5月底遭遇Blue Orca Capital 以及2018年6月遭遇GMT Research Limited 两间机构的做空，三家的做空报告均指向安踏体育过高的利润率和财务作假。
浑水表示，对于做空安踏体育的报告和标题思考良久，而此番发布的报告，仅仅是安踏欺诈行为一系列证据中的第一个。这意味着，他们可能还会继续发布关于安踏的做空报告。
浑水指控安踏体育之所以能实现行业领先的营业利润率，并不是因为它的经营状况非常好，而是利用许多秘密控制的一级分销商，欺骗性地提高了利润率。
浑水在报告中例举了安踏体育控制的27家分销商，其中至少25家为一级分销商。该机构称，安踏体育拥有的46间一级分销商中，至少40间受公司控制，这些秘密被控制的分销商占安踏品牌销售额约70%，甚至可能达到80%，而安踏体育则声称他们是独立的第三方。
在报告中，浑水还采访了包括4名安踏体育前分销高级经理等相关人士，他们表示安踏体育在分销商上进行了个投资，并在人事上有更多的控制权，子公司人事经理、财务经理以及负责下订单的副总经理等三个职位必须是安踏体育集团的人。
浑水做空报告发布后，安踏体育股价在上午10:56左右直线跳水，最高跌幅达8.14%，截止早间收盘，报51.25港币，跌幅为7.32%。
▲安踏今天上午股价
今年5月30日，在香港Sohn Conference上，美国做空机构BLUE ORCA做空安踏，其创始人Soren Aandahl公开表示，对安踏体育（2020HK）的会计和公司治理水平表示怀疑，质疑FILA 斐乐收入不透明。他预计安踏股价应降低34％ ，建议做空安踏体育。导致股价大幅跳水，随后安踏体育发布澄清公告，并伴随着lululemon创始人入股的利好，安踏体育的股价逐渐回到平稳状态。
去年6月12日，做空机构GMT Rsearch发布了一份研究，题为《中国体育用品：造假还是惊艳》。报告称，自2005年来上市的16家中国体育用品生产商中，有9家福建公司财务造假、虚报利润，涉嫌以欺诈手段夸大收入与利润率。报告以安踏2017财年表现为例，其利润率在体育品牌史上排列第三。GMT表示，安踏或者是世界上运营最好的体育用品公司，或者其财务数据造假。当时也导致股价大跌。
延展阅读：
lululemon创始人7.78亿港元认购安踏新股完成，将用于一般营运
