过去几年业绩陷入麻烦的安德玛（Under Armour,UA）最近过得顺心了不少。
2019年一季度（1-3月），这个美国运动品牌交出了一份超出分析师预期的成绩单：营收增长1.6%（剔除汇率因素增长3%）至12.05亿美元；息税前利润增长2.5%；净利润从亏损3024万变为盈利2248万美元，同比增长1.9%；毛利率增长1个百分点至45.2%。同时，他们提高了2019年全年的业绩预期，营收增长在3%-4%范围。
在复苏道路上，安德玛也在变得更加健康——他们的库存减少了24%至8.75亿美元，债务总额下降36%。
一季度业绩披露当天，安德玛的股价上涨超过7%。截止北京时间5月31日，他们的股票在今年涨幅已经接近30%。摩根大通（JPMorgan Chase＆Co）也在这份财报发布后几天，将安德玛的评级从中性提升到了增持。
▲在去年12月到达低点后，安德玛今年的股价上涨明显
今年第一季度，安德玛最主要的增长动力来自鞋类业务，大涨7.6%，贡献2.93亿美元营收。这样的增长主要源于安德玛力推的HOVR鞋产品。2018年2月，安德玛首次推出HOVR跑鞋技术，同时推出HOVR Sonic和HOVR Phantom两款跑鞋。由自主研发的强力压缩能量网格（Energy Web）与陶氏化学公司合作开发的烯烃泡棉所组成的HOVR中底，主打缓冲回弹，是安德玛用来与阿迪达斯的Boost和耐克的React两大跑鞋核心技术争夺跑步市场的核心武器。
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这一科技主要应用在跑鞋上，同时也在篮球鞋等项目上有所应用。安德玛以运动紧身衣起家，鞋产品一直相对是其弱项，核心技术的推出有助于其鞋品类整体的发展。市场正在给予安德玛发展跑鞋的市场策略以及在研发上的投入以回报。
▲安德玛推出的HOVR跑鞋
一季度，安德玛服装业务发展平稳增长0.7%至7.75亿美元，配件跌幅超过11%，同比从9216万美元下滑至8199万美元。
从地域上来，国际市场依然为安德玛的业绩发展提供巨大助力——增长12%，占到其总销售额的27%。其中，亚太增速最快，高达24.9%，1.44亿美元的营收贡献已经超过EMEA（欧洲、中东和非洲）成为安德玛全球第二大市场。而北美市场依然低迷，安德玛第一季度的销售额下滑2.8%，贡献8.43亿营收。对于全年的表现，其官方表示，北美的销售增长仍然”相对平稳”，这意味着北美市场可能年内较难有明显起色。
不断增长的亚洲市场正在成为安德玛复苏的关键。在去年12月的投资者大会上，该公司表示，相关数据表明，目前亚洲区域的运动爱好者市场可达320亿美元，要是算上对运动不太感冒的消费者市场的话，亚洲运动服装市场总规模将高达1250亿美元，而北美的运动服装与鞋履市场总计仅950亿美元。与之相对应的是，截止到2023年，安德玛计划要将亚洲的店面数发展到1900家。
今年，安德玛在印度市场开出了第一家旗舰店，并针对印度的板球传统开设了10个针对板球产品的门店——这是一个针对新兴市场非常有诚意的做法。作为人口大国，印度的市场潜力和人口红利很可能将帮助亚太的增长维持甚至进一步提高。
但安德玛董事长兼首席执行官凯文·普朗克（Kevin Plank）也明确表示了北美市场的重要性，“我们必须冲击北美市场，才能赢得胜利。”
一季度，安德玛在全球的工厂店增加了21家，其中国际市场多了19家，北美同比增加2家。值得注意的是，一季度安德玛的批发业务增长了5%至8.18亿美元，直营业务下滑6%至3.31亿美元，近年来颇受推崇的D2C似乎面临拐点。
2017年是安德玛的低谷，其库存激增26%。通过增加折扣渠道，2018年，这个数据下降了12%。今年一季度，安德玛的库存再次大幅下降，证明了折扣渠道的效果。不过，促销不是长久之计，因为事关经销商们的利益、品牌的利润以及形象。安德玛自然也知道这个问题，一季度北美市场工厂店环比减少了1家。安德玛COO Patrik Frisk 透露，品牌计划退出一些折扣渠道。
摩根大通的高级零售分析师Matthew Boss认为，安德玛的复苏主要还是得益于专注运动表现这一战略、对业务的重新梳理以及对成本的有力管控。
美国体育用品零售商迪克（ Dick’s）首席执行官埃德·斯塔克(Ed Stack)表示，公司“对安德玛和其前进的方向感到非常满意”。他拒绝透露具体细节，但表示，“安德玛所取得的进步，尤其在男士业务方面，确实非常好。”
一度追随运动休闲风潮的安德玛，在经历一段时间的迷茫后，坚定地回归运动表现市场。为此，他们将旗下产品种类减少了50％，将供应商数量减少了30％。“我们正在正确的市场做正确的事。”普朗克说。
今年4月，安德玛还发布了新的RUSH系列运动装备，包括训练及跑步修身T恤、长袖运动衣等，这一主打跑步和健身的系列是安德玛继续专注并投入功能运动领域的证明。
Matthew Boss称赞了安德玛2017年聘请的总裁兼首席运营官Patrik Frisk，后者曾是Vans母公司VF集团的高管。他上任以来，采取了严格的方法来重组业务，包括改革安德玛的管理和组织结构，实施新产品开发战略，裁员以及严格控制成本。过去两年里，他们放弃了MLB的赞助，裁员了400人。
业绩有所好转后，安德玛也有余力对“大后方”进行投资和改善。
5月初，安德玛在新建的物流分发中心Omni Distribution House投入使用，面积有130万平方英尺大（约12万平方米）。这是安德玛在美国的第四个、马里兰州的第二个物流中心。
工人们借助各种科技来挑选、包装和准备运输包裹。该物流中心的高级总监透露，在获取线上订单后系统可以在2小时内准备好包裹发货，目前可以每天处理10万件产品，同时还有巨大提升空间。普朗克表示，物流中心很灵活，将帮助安德玛服务各种经销商或消费者订单。
▲安德玛新建的分发物流中心
安德玛并未透露对这个物流中心的投资规模，但表示可以提供千个就业岗位。该物流中心由此从所在的马里兰州获得了220万美元贷款。马里兰州还为之提供了200万美元的地产和基础设施改善基金。长期来看，新物流中心的投入使用将对安德玛低迷的北美业绩有所帮助。
目前，资本市场担心，中美贸易战之下，美国对中国进口产品征收更高关税的威胁将影响广泛的鞋服行业。普朗克对此表示，加征关税不会对安德玛产生“重大影响”，因为该公司已将中国制造的产品从30％降至15％，并计划将这一数字继续降至7％。
“2019年将是安德玛转型阶段的最后一年，表明这将是又一个投资年，而更有意义的增长和利润率扩张的拐点要到2020年才会开始，”Evercore ISI分析师Omar Saad此前表示。
Matthew Boss透露，普朗克告诉他，“明年我们会点燃这个品牌。”
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