资本寒冬，这四个字可能是在2018年的创投圈里出现频率最高的词汇。从一季度开始，VC/PE募资难的声音就已甚嚣尘上。随着4月27日《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》正式出台，整体投资节奏进一步出现了放缓的迹象。
同时，小米、拼多多、美团这些各自行业内的互联网巨头短期内接连选择上市，这一本该习以为常的情况却令人想起遥远的2000年——那一年的4月至7月，新浪、网易、搜狐纷纷登陆纳斯达克，随后，中国互联网经历了第一次真正意义上的资本寒冬。
具体到体育产业，回归理性、优化结构等关键词被频繁提及，但事实情况究竟如何呢？
根据懒熊体育不完全统计，自2018年1月1日起至2018年9月30日，国内体育行业共发生投融资约142起，融资总额约为184.26亿人民币。（注：百万级以100万计；数百万以200万记；千万级以800万记；数千万以2000万记；美元汇率以融资公布当日实时汇率计算）。
从单笔融资的额度来讲，金额超过1亿元人民币的融资共有19起，已接近2017年全年的22起。其中，电竞行业依旧占据了融资总额的大头，斗鱼直播和虎牙直播分别获得腾讯注资的6.3亿美元和4.6亿美元；行业巨头的纷纷入场也给体育产业注入了暖流。
从融资轮次上来讲，2018年体育产业的融资依旧相对早期，以天使轮和A轮为主，分别有32起和38起；B轮及B轮以上的融资占比不足2成。
从行业细分领域来看，健身、电竞／游戏、赛事运营及服务、体育外延消费和体育培训位于前五位，其中健身与电竞在2015年至2017年期间均位列细分领域排行的前两位。而作为除健身行业外离现金流最近的赛道，体育培训仍是资本的宠儿，在12起融资事件有10起的金额均达到千万级及以上。
此外，2018年前三季度，体育行业内的并购及IPO有6起。
回顾2018年前三季度体育行业内的融资情况，大致可以归纳为以下三点：
1、新玩家携大资本入局
BAT第一次如此频繁地现身体育领域。阿里体育（超12亿人民币）、苏宁体育（6亿美元）、新爱体育（8.5亿人民币）这三个行业巨擘的A轮融资无疑给沉寂了一段时间的体育产业注入了一针兴奋剂。
同时，一些专注于体育产业投资的基金开始频繁出手，最明显的例子就是中国健腾体育产业基金和腾讯（主要以腾讯产业共赢基金和腾讯兴趣内容基金为主）。前者作为一支2017年才由华人文化控股集团和红杉资本中国基金联合发起的基金，在2018年连续投资了玛娅、新爱体育、FEG电竞等不同细分领域的项目；后者作为腾讯旗下的投资基金，在9个月里完成了对乐播足球、壹球oneball、肆客足球、说盟体育、北半球传媒等多个足篮球内容平台的投资。
2、头部品牌优势扩大
在度过了3年的起起伏伏后，投资人更愿意相信那些已经“跑出来”的项目。
尽管2017年上市未果，但作为中国最大的垂直类体育社区之一，虎扑体育还是领衔了2018年体育行业内的第一笔大单；在最热的健身领域，作为头部玩家的Keep，以1.27亿美元的D轮融资成为了迄今为止互联网健身领域单笔融资最大、估值最高的公司。
悦跑圈、咕咚等6家健身相关企业同样获得过亿元人民币的投资；而经历了直播平台的“千团大战”后，虎牙直播和斗鱼直播也将身后的第二梯队远远甩下，前者已于今年5月成功上市，后者也很有可能在第四季度赴美IPO。
反观初创企业，从融资数量来讲，其种子轮和天使轮的占比并不算低，但大基金平台参与不多；同时，前3年尤为火热的足球、篮球等相关领域也已难见融资发生。
3、迎合消费升级背景，体育+概念更为凸显
随着体育产业的边界不断增大，“体育+”的优质项目越来越受欢迎。譬如在经历了2016年那阵风起的“体育综艺热”后，今年的体育+综艺又有了复苏的迹象：之间文化（《明星健身房》）的A轮3000万人民币和国泰慧众（《这！就是灌篮》）的A+轮数千万人民币便是最好的佐证。此外，体育+医疗也催生出了诸多体育保险和运动康复的融资，包括保准牛、运动保、术康、脊近完美等。而体育培训更是体育+教育的产物。
从整体来看，对文旅、零售、休闲、娱乐等产业的带动作用使得体育产业的投资价值在很长一段时间都很难被忽视；同时，随着2020年邻国东京奥运会和2022年北京冬奥会的日益临近，新一轮大众体育的消费热潮也正蓄势待发。
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