美国时间3月22日，Nike公布了2016财年第3季度（2015年12月1月-2016月2月29日）的财报。该财季，Nike营收、净利润均有大幅增长。其中，大中华区表现尤为突出，继第一、二季度30%、28%的增长后，第三季营收增长达27%，且销售额同比增长23%，下一季度订单同比增长36%。但这不值得骄傲。

相比上一财季，Nike在2016年第三季度营收增长8%，达到80亿美元，不计汇率变化增长14%。大中华区继第一、二季度30%、28%的增长后，第三季营收增长达到27%。

这一季度，在营收增长和所得税有效税率下降的情况下，Nike净利润上升了20%，来到9.5亿美元；所得税有效税率为16.3%，而上一财年同期为24.4%；摊薄每股收益增长22%，达到0.55美元。

在销售额方面，除了新兴市场，Nike其他地区表现出色，总销售额相比去年同期增长8%，达到74.6亿美元。其中大中华地区增长23%，北美亦有13%的增长。

与此同时，较去年同期，Nike下一季度（2016年3月-5月）全球订单增长12%，不计汇率因素增长17%，高于预期的16.4%。其中，大中华区下一季度订单增长最为迅猛，达到36%（不计汇率因素），远高于22.3%的增长预期。日本市场的增长亦高于预期。北美和西欧市场则分别出现了10%和23%的增长。2016年（非Nike财年）前三月市场占有率增长了4%，过去12个月增长27%。

▲大中华区订单增长迅猛。数据来源：Nike&StreetAccount

关键之道体育咨询公司CEO张庆对懒熊体育表示，“受中国市场消费升级，生活方式转变以及城市化进程的影响，国际品牌交出了漂亮的成绩单，与本土品牌的差距继续拉大。”

在每个领域和几乎所有关键品类的增长带动下，这一财季，Nike品牌收入增长15%，达到76亿美元。其中，在汇率因素影响下，匡威品牌营收下降了5%，为4.89亿美元。该季度，Nike毛利率为45.9%，与上一财年同期持平。

支出方面，过去一年Nike销售及管理费用来到了26亿美元，同比增加8%。包括广告、品牌活动、数字媒体品牌营销方面的创造需求费用，达到8.04亿美元，相比上一年上升10%。日常运营支出则上升7%，为18亿美元。

在截至2016年2月29日的过去一年里，Nike品牌批发单元库存上升4%，总库上升8%，达到46亿美元。另外，这一年里，投向Nike的现金和短期投资达到51亿美元，同比下降了2550万美元。

2016年第3季度，Nike还回购了2430万股股票，总值接近15亿美元。2012年9月，Nike董事会推出了为期4年、总额达80亿美元的股票回购计划。在该计划之下，Nike以40.58美元的均价回购1.971亿股。2015年11月，Nike开始了又一个为期4年、总价120亿美元的新一轮股票回购计划，其中第3季度以58.66美元的均价，完成了1110万股的回购，总价接近6.49亿美元。

虽然Nike该季度的利润达到了分析师的预期，但销售额未让华尔街满意。“这个季度对于Nike来说是有喜有忧，但总体趋于乐观。”彭博分析师Chen Grazutis指出，“他们在中国市场的表现令人印象深刻。”

中国市场表现突出，并不代表Nike就高枕无忧了。各大运动品牌近期陆续公布了新一期的财报，且都在中国市场收获不小。阿迪达斯宣布2015财年大中华区销售增长17.7%，安踏2015全年营收高达111亿，李宁也实现四年来的首度盈利，匹克2015 年体育全年营业额同比上涨9.4%，特步2015 财年营收同比上涨 10.8%。

随着国家政策大力支持体育产业，大众生活水平提高所带来的消费升级，积压多年的库存近年来逐渐得到释放，再加上欧洲杯、奥运会、跑步健身热等背景，体育用品品牌迎来了2008年奥运会之后最好的阶段。

从这个角度再来回看Nike这个财季的表现，就不难理解为什么华尔街依旧对其保持谨慎的乐观。

懒熊体育记者 余伟

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