在这场长达2年的博弈中，意大利人将5.2亿欧元现金拿到手，还摆脱了2.2亿元的债务；中国人投入9.18亿欧元玩了1年3个月；美国人则最终用4.15亿美元得到了AC米兰。
从今天开始，意甲老牌俱乐部AC米兰也许就不再属于中国人了。
据意大利媒体《24小时太阳报》的报道，意大利时间7月9日晚7时（北京时间今日凌晨1时），中资米兰的“债权方”美国埃利奥特对冲基金已正式启动接管AC米兰俱乐部的程序，这也意味着米兰的中资时代宣告结束。
根据此前的李勇鸿和埃利奥特签署的协议，他本应在上个月就偿还给埃利奥特基金借来的3200万欧元，尽管这一期限延后至7月9日，李勇鸿依旧无法偿还这笔垫款或是把俱乐部卖给其他老板。在这种情况下，埃利奥特基金根据当初贷款合同中的“6.4”条款，启动了接管程序。
虽然在李勇鸿所代表的中国财团收购AC米兰之后，“延迟付款”的新闻层出不穷。但这一次，后果竟如此严重。从此以后，AC米兰的所有者将成为美国埃利奥特基金，其也将退出“中资俱乐部”的行列，由李勇鸿自导自演的这场大戏也就此告一段落。
据懒熊体育目前了解到的信息，虽然从法务角度上看，AC米兰现在的老板已经变成了埃利奥特基金，但目前俱乐部仍在照常运营中，员工们也没有收到俱乐部易主的通知。此外，俱乐部将在7月11日召开董事会议，就此事展开商议。
想搞懂为何如此一家意大利豪门俱乐部因3200万欧元的一笔欠款就一夜易主，我们需要先回顾下，李勇鸿开启收购AC米兰事件的前前后后：
2015年4月，意中商会副主席傅益翔向意大利媒体《罗马体育报》透露，称有一家潜在的中国买家有意收购米兰。彼时傅益翔表示，这是一家众筹基金，“有几家大公司愿意共同出资一半也就是5亿欧元，而另外5亿则希望通过众筹模式由小股东购买，每股1500欧元。”
2016年5月26日，中欧体育注册成立。6月7日，中欧体育子公司罗森内里体育投资管理长兴有限公司注册成立。根据工商信息，这两家公司的法定代表人均为陈华山。
▲尽管李勇鸿是AC米兰的实际操盘手，但他更多是通过陈华山、傅益翔等中间人开展交易。
2016年8月5日，中欧体育和AC米兰母公司菲宁维斯特关于收购AC米兰俱乐部99.93%股权的签约正式完成。经双方共同协商确认，AC米兰俱乐部的价值为7.4亿欧元（约合人民币55亿元），其中包含约2.2亿欧元的负债，AC米兰99.93%的股权收购价格为5.2亿欧元。
菲宁韦斯特当时的公告表示，AC米兰足球俱乐部将由中欧体育投资管理长兴有限公司所代表的中国财团接管，背后的投资方包括：海峡汇富产业投资基金（下简称海峡资本），中欧体育投资管理长兴有限公司的董事长李勇鸿，以及其他一些尚未披露的投资集团。
合同中还规定，中欧体育将先支付1亿欧的定金，1500万欧立即支付，其余的8500万欧在未来35天内付清。如果未来交易未能完成，菲宁维斯特将不予退还这笔定金。
2016年9月6日，菲宁维斯特公司确认收到了中欧体育8500万欧元的第二笔注资。
2016年11月18日，中欧体育发表声明宣布,会在12月13日完成对AC米兰俱乐部的收购，而AC米兰俱乐部则将在12月2日、13日举行股东会议。
2016年12月9日，AC米兰与中欧体育发表联合声明，称交易会延后至2017年3月，中欧体育也将再向菲宁维斯特支付1亿欧元定金。外界普遍认为，此番交易受阻主要是由于2016年11月起，中国政府启动了“中资出海”的管控政策，金额超过500万美元的转移出境业务必须获得特别批准。
2017年3月1日，中欧体育发表声明，表示因收购涉及的条件和手续复杂，因此股权交割需要延期完成。菲宁维斯特集团方面表示愿意将交易日期推迟到4月7日，但前提是中欧体育必须在3月16日之前支付第三笔1亿欧元定金。
2017年3月24日、25日，中欧体育向菲宁维斯特集团分别支付2000万、3000万欧元，并且表示剩余5000万欧元得到了第三方金融机构的担保。至此，中国投资者已经向贝卢斯科尼家族投资公司菲宁韦斯特打款四次，总计支付2.5亿欧元。如果交易最终失败，这笔资金的绝大部分都不会退回。
而在一天后的3月26日，菲宁维斯特集团发表官方声明表示，米兰俱乐部的交易将在4月14日完成。于此同时，中欧体育已经解散，李勇鸿将会以罗森内里体育投资公司的名义完成对米兰的收购。到了2017年4月13日，官方宣布收购正式完成。
回看整个交易过程，这其中有不少耐人寻味之处。彼时急于将AC米兰俱乐部出手变现的贝卢斯科尼，却同意了李勇鸿“定金+尾款”的方案，似乎并不担心李勇鸿没有收购实力而导致交易流产。他所采用的方式是不断地向李勇鸿催收不可退的定金，并定下了多个截止日期，迫使李勇鸿为避免之前的定金打水漂，最终不得不向埃利奥特基金借款。如今回看，李勇鸿更像是在饮鸩止渴，而贝卢斯科尼则巧妙地扔掉了烫手山芋。
▲意大利前总理贝卢斯科尼虽经营球队不善，但他还是通过一笔又一笔的定金让李勇鸿成为了接盘侠。
的确，对于AC米兰来说，收购这并不是结局。
为完成这笔收购，李勇鸿向美国埃利奥特基金达成了借款协议。后者向李勇鸿提供了总额3.03亿欧元的借贷，1.8亿欧元用于收购行为，7300万欧元用于米兰俱乐部短期应急开支，另有5000万欧元用于俱乐部运营。这笔截至2018年10月的借款利息在7.7%至11.5%，抵押品则是整个AC米兰的俱乐部。（相关阅读：欧战禁赛将继续压低AC米兰估值，中资“李哥”难逃巨额亏损 | 产业专栏）
协议还规定，在2018年10月之前，一旦李勇鸿无法确保俱乐部日常运营的必须开支，埃利奥特可以介入俱乐部管理并填补资金空缺。如果短期内李勇鸿依然无法补齐缺款，埃利奥特可以直接收走抵押物——整个AC米兰。
如今，这种情况就发生了。在李勇鸿没能向向埃利奥特基金偿还垫付的3200万欧元后，后者直接接管李勇鸿手中AC米兰99.93%的股份。
在这场博弈中，李勇鸿已经在入主AC米兰先后，为俱乐部投入了9.18亿欧元。其中购买米兰99.93%的股份价格7.4亿欧元（5.2亿欧元收购股份，外加偿还俱乐部的2.2亿欧元债务），填补米兰16/17赛季的财政赤字耗资9000万欧元。此后的增资总计8800万欧元（不包括埃利奥特近期垫付的3200万增资）。
埃利奥特基金获取AC米兰后，所付出的成本将是4.15亿欧元（最初3.03亿借款+利息，共3.83亿欧元，再加上埃利奥特为李勇鸿所垫付的3200万欧元），低于米兰俱乐部目前5亿到6亿的估值，显然可以转手再出售。李勇鸿方面将净亏损6.15亿欧元。
而贝卢斯科尼堪称最大赢家——他不但将5.2亿欧元现金拿到手，还摆脱了2.2亿元的债务。
此前李勇鸿也并非在坐以待毙。据意大利媒体报道，在明知无法偿还欠款的情况下，李勇鸿曾试图将AC米兰俱乐部再出手。然而，他与美国传媒巨头罗科·科米索和俄罗斯寡头、摩纳哥俱乐部老板雷博洛夫列夫谈判先后失败了。
从收购正式成功到现在，李勇鸿运营AC米兰也就短短1年又3个月的时间。很显然，想通过这段时间将负债2.2亿欧元的AC米兰走上正轨，难度非常大。根据AC米兰公布的截至2017年12月31日的半年财报，俱乐部的净财务负债依旧为1.653亿欧元。
或许对于AC米兰，李勇鸿的确有点野心，这在去年他们在转会市场上的“壕气”就可见一斑。去年夏天，他们一口气引进了11名球员，在转会窗上砸了1.91亿欧元。
▲去年夏天AC米兰耗资4200万欧元从意甲豪门尤文图斯买来了后卫博努奇。
然而足球显然不是买买买的游戏。上赛季结束后，投入重金的AC米兰并没有取得理想成绩，堪堪位列意甲第6。更雪上加霜的是，由于被欧足联认定违反了财政公平法案，AC米兰将被取消参加欧足联赛事的资格，无缘下赛季欧联杯。对于欧足联来说，李勇鸿始终神秘的背景，以及始终未能向外界证明的资产实力，或许是其判罚的关键考量。
种种的坏消息，加速了局面的崩塌。终于，在今天，这家豪门不再属于李勇鸿和他的中财团。
回头来看，李勇鸿当初选择收购负债累累的AC米兰，更像是一场豪赌。他没有苏宁、万达那样巨头的现金实力，而是试图通过二级市场的资本运作聚拢资金。中资出海管控政策的出台，则成为了这场豪赌失败的加速器。当李勇鸿为米兰不得不向埃利奥特基金借款时，这场豪赌或许就注定了将以失败告终。
接下来，我们不妨作为旁观者看看，依旧在负债的AC米兰将走向何方。
（王昊鹏、金磊对此文亦有贡献。）
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