交易员忙看球让股市“凉凉”？世界杯的蝴蝶效应 | B面世界杯

2018-07-06场外万雨芯

关于“世界杯魔咒”在场外的影响，研究机构和分析师们做了一系列研究。

本届世界杯的举办地俄罗斯与中国只有5个小时时差，有相当一部分比赛在北京时间的晚间进行。对于过去经常得熬夜看球的中国球迷来说，这无疑是一个好消息。

不过，本届世界杯还是有不少比赛放在了北京时间凌晨两点进行。如果你因熬夜看球赛而影响了白天的工作效率，或许也没必要产生过多的罪恶感——华尔街的金融玩家们和你一样爱看球，甚至因此使金融市场交易量下降40%。

▲纽约证券交易所的交易员们正在观看2014年世界杯美国vs德国的比赛。图源：路透社

北京时间7月3日，花旗银行发布调研报告显示：正在俄罗斯举行的世界杯比赛对国际金融市场产生了一些负面影响，金融交易员因为看世界杯比赛而影响了工作专注度。

根据2018年和2014年世界杯的数据，花旗银行发现，在世界杯期间市场的交易量下降最多达到50%、市场执行成本则上升了5%-20%，市场深度和流动性也有所下降。这说明市场中的买家和卖家减少，导致市场应对价格波动的能力降低，从而增加了股票在交易期间因价格变动而产生的成本。

▲世界杯对市场交易量、市场深度以及执行成本产生的影响。图源：花旗银行

汤森路透(Thomson Reuters)和欧洲央行也曾通过数据调研得出过相似结论。

汤森路透对2014年世界杯期间全球几大主要证券交易所的交易量数据进行了对比分析。结果发现，相比于2013年和2015年同期，2014年世界杯的比赛日当天的交易量几乎都有所下降。

▲美国标准普尔500指数在2014年世界杯期间交易量相比前后两年显著降低。数据来源：汤森路透；制图：Business Insider

▲巴西BOVESPA股指在2014年世界杯期间交易量相比前后两年显著降低。数据来源：汤森路透；制图：Business Insider

▲德国DAX股指在2014年世界杯期间的交易量情况。数据来源：汤森路透；制图：Business Insider

欧洲央行则在2012年2月发布了一份名为《投资者因世界杯而分心》（Investor Inattention During FIFA World Cup Matches）的调研报告。报告中，欧洲央行对全球15家证券交易所在2010年世界杯比赛日的实时交易数据进行了跟踪分析。研究发现，当两支球队正在比赛时，他们所在国家的证券交易所交易量下降了55%甚至更多；如果这场比赛每产生一个进球，不管进球方是谁，双方国家的证券交易市场活跃度当下还会再降低5%左右。

不光是欧美股市，中国A股也难以逃脱“世界杯魔咒”。根据招商证券的统计，从A股情况来看，1994年-2014年的六届世界杯期间，以上证综指，深证成指和创业板为考察对象，上证综指有四次下跌，深证成指有五次下跌，创业板指数在2010年和2014年这两次世界杯期间均下跌。

那么，看世界杯真的对工作丝毫没有裨益吗？也不尽然。

英国智库国家经济和社会研究所（National Institute of Economic and Social Research）在2018年4月发布了一份名为《足球即是生命？还是更重于生命？》（Is Football A Matter of Life and Death – Or Is It More Important than That?）的研究报告。该研究表明，看球会影响一个人的幸福感，这种幸福感会发生在比赛开始前的1个小时和比赛结束后的3个小时。

2013年，英国华威大学（The University of Warwick）发布的一份名为《幸福感与生产率》（Happiness and Productivity）的研究报告则认为，一个人幸福感的增加会使得工作效率提升10%-12%。这就意味着，如果你的主队赢球，那么你将在办公室里度过美好的一天。不过，若你的主队输球，那么你所遭遇的痛苦感将是看到你主队赢球时的幸福感的两倍。

根据上述两份研究结果，彭博社分析师莫德·拉瓦奇（Maude Lavanchy）和威廉·施密特（Willem Smit）对本次俄罗斯世界杯的收益和成本进行了估算。

两位分析师假设，每个国家的工作时间是早上9点至下午5点，且每个国家有50%的劳动人口有兴趣观看世界杯。以葡萄牙vs摩洛哥的小组赛为例（这场比赛最终葡萄牙以1:0战胜摩洛哥）：

比赛开始时间为葡萄牙当地时间周三中午1点，这意味着在比赛开始前的1小时和比赛结束后的2小时，葡萄牙的劳动人口都处在工作时间。如果葡萄牙赢球，葡萄牙球迷将会获得满满的幸福感。根据彭博社两位分析师的计算，葡萄牙人在当天的工作效率可能会因为赢球而提升2.6%，这会给葡萄牙带来1900万美元的GDP增长。这看上去是个好消息，但实际上葡萄牙人花在看球上的2小时就会使国家遭受1.8亿美元的经济损失。况且，如果葡萄牙意外输球，那葡萄牙遭受的经济损失将更加惨重。

面对因为看世界杯可能带来的经济损失，巴西政府允许工人灵活调整工作时间：如果下午有巴西的赛事，工人可以提前下班；如果上午有赛事，工人可以晚一些上班。本届世界杯小组赛，巴西vs哥斯达黎加的比赛在巴西当地时间早上9点开赛，巴西全国大多数公司都会给员工放假半天或者直接组织员工在公司看球。这也是巴西这个为足球疯狂的国度的一种社会习惯。